5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续(xù)20日(rì)保(bǎo)持(chí)在1万亿(yì)以(yǐ)上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构(gòu)人(rén)气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特(tè)估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒(méi)板块率(lǜ)先突破(pò)，可能(néng)会成(chéng)为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资(zī)产(chǎn)价格风险的容(róng)忍(rěn)度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场(chǎng)估(gū)值体系国(guó)际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出(chū)现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资金利率的(de)回(huí)落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难(nán)以出(chū)现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线白马等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估(gū)值不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思(sī)维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济(jì)预(yù)期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产(chǎn)等(děng)领域(yù)带来的经济下行动能，基本(běn)面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和结构调(diào)整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的(de)维稳(wěn)措施(shī)亦(yì)难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平衡如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉向(xiàng)下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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