“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上(shàng)就(jiù)可能(néng)对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观(guān)察中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)的重要指标，但(dàn)随着中国出(chū)口结(jié)构向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基(jī)本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年(nián)以来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性变化(huà)背景下，传统(tǒng)观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续(xù)延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电(diàn)出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低(dī)基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍可在一(yī)段时(shí)间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的(de)变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)的(de)韧性可能主要(yào)来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可(kě)能(néng)是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路(lù)沿(yán)线10国的(de)进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观(guān)三种情形(xíng)下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增(zēng)速(sù)预(yù)测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)或是(shì)经济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段(duàn)中，选出(chū)具有参(cān)考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美(měi)欧有(yǒu)可能在(zài)下(xià)半(一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽bàn)年陷入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国(guó)出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽对2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数(shù)据口径(jìng)差异(yì)和(hé)欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的(de)数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差(chà)异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意(yì)味(wèi)着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点(diǎn)存在较(jiào)大的不确定性，可能在今(jīn)年下(xià)半年、也(yě)可能在明(míng)年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期(qī)，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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