本周铁(tiě)矿石期货价(jià)格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘(pán)，大商(shāng)所铁(tiě)矿石期货主力合(hé)约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期(qī)货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日(rì)报记者注意(yì)到，本周后几个(gè)交易日，铁矿(kuàng)石期货一直处于(yú)下跌(diē)的态势，本周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数(shù)呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货(huò)铁矿石(shí)研究(jiū)员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本(běn)周加速下行，直接(jiē)原因源于成材表需继续走弱，二季度(dù)以来成(chéng)材(cái)消费持续低(dī)迷，市场(chǎng)对“旺(wàng)季不旺(wàng)”担忧进一步发酵(jiào)。成材价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进(jìn)一步压缩(suō)，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产量出(chū)现见(jiàn)顶(dǐng)回落，下(xià)游需(xū)求走弱开始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价差(chà)已扩大至(zhì)历史同(tóng)期最高水平，铁矿石现货价(jià)格受高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑近(jìn)月(yuè)合约价格。而远月合约开始计(jì)价终端(duān)需(xū)求走弱(ruò)和铁矿石受自身(shēn)供需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中(zhōng)枢下移(yí)，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货(huò)整体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终(zhōng)端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端(duān)尚需(xū)时(shí)间(jiān)，一(yī)季度房屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺(luó)纹钢表需基本和去(qù)年同期持(chí)平，整体较为(wèi)疲(pí)弱，钢厂减产降库(kù)意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)，对原料需(xū)求(qiú)构成压力。”国投安信期货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析师(shī)马亮认为(wèi)，近期(qī)市(shì)场对(duì)于国(guó)内钢(gāng)厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出(chū)现连(lián)续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短期到港压(yā)力不(bù)大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿石库(kù)存(cún)总(zǒng)量矛盾不(bù)明显(xiǎn)。港口库存(cún)本(běn)周止跌(diē)回升，重(zhòng)回13000万吨上(shàng幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导)方，钢厂厂内库(kù)存明显低于历史平均水平，低库存(cún)有(yǒu)望成为常态，对补库不应有过高(gāo)期待。海外主流铁矿石(shí)二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度(dù)铁矿(kuàng)石发(fā)运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一(yī)季(jì)度产量也同(tóng)比增加(jiā)，到港压力(lì)将增加(jiā)。“国产矿产量近期(qī)持续回(huí)升，铁矿石(shí)供应将逐(zhú)步转向(xiàng)宽松。而铁水(shuǐ)继(jì)续提产(chǎn)空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)，开(kāi)始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松，下半年(nián)这一趋势将(jiāng)更(gèng)为清晰，远(yuǎn)月合约的估(gū)值有(yǒu)中长期的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮(liàng)则(zé)认(rèn)为，受(shòu)澳洲飓风等因素影响，目前铁(tiě)矿石发(fā)运依(yī)然偏低，港口(kǒu)库存维持下降态势，不过由(yóu)于(yú)终端需求(qiú)疲弱，政策(cè)调控力度(dù)增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是(shì)，上(shàng)海钢联(lián)4月21日(rì)调(diào)研247家钢厂的数据(jù)显示(shì)，247家钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国(guó)45个(gè)港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万(wà幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导n)吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石(shí)库存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费(fèi)比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁(tiě)水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱(ruò)；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂低库(kù)存(cún)按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到货(huò)将(jiāng)有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉期(qī)货铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿石(shí)供(gōng)需总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整体(tǐ)估值水(shuǐ)平偏高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持(chí)逢高(gāo)沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需补库为(wèi)主，整(zhěng)体交(jiāo)投(tóu)氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求(qiú)或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石(shí)价(jià)格(gé)指数(shù)将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产(chǎn)检修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一(yī)节前钢厂低库存(cún)补(bǔ)库对价格或形成支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块(kuài)的后市，何(hé)建(jiàn)辉认为(wèi)，目前终幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导端需求尚(shàng)未有太(tài)大起色，市场情(qíng)绪仍偏(piān)悲观，黑(hēi)色系整体依然承(chéng)压。持续调整后压力得到基(jī)本释放，下行节奏将会放(fàng)缓(huǎn)，波动有所加剧。拉(lā)长时间周期看(kàn)，今(jīn)年大基(jī)调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波折(zhé)，供(gōng)需边际上仍有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)，整(zhěng)体矛盾(dùn)并不是(shì)太突出，价格(gé)波动幅(fú)度(dù)较前两年(nián)将有明显下降。这也意(yì)味(wèi)着，以内需(xū)为主的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过分(fēn)悲(bēi)观。预计市场整体(tǐ)以区(qū)间振荡为(wèi)主(zhǔ)，节奏(zòu)上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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