中国金(jīn)融行业(yè)加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的(de)主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(y太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询òng)全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格(gé)境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进步明(míng)显，当(dāng)期(太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询qī)实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季(jì)报(bào)时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达(dá)成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在(zài)原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业(yè)务(wù)持续推(tuī)进的(de)基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加及优化(huà)，为客户(hù)提供多(duō)维(wéi)度(dù)、一站式的(de)综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品和服(fú)务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供(gōng)直接对(duì)接(jiē)境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公(gōng)司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富(fù)规划方面(miàn)的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来(lái)看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)发(fā)展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机(jī)构全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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