为了让自己的(de)限售股解禁后(hòu)能获得好的回报(bào)，上市(shì)公(gōng)司董事长雇人(rén)拉(lā)抬自家的股(gǔ)票(piào)价(jià)格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新美星(xīng)董事长(zhǎng)何(hé)德平(píng)和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对(duì)新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价(jià)，以便后续自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券(quàn)账户(hù)，利用(yòng)资金(jīn)优(yōu)势(shì)、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交易新(xīn)美星，影响公司(sī)股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵证券市(shì)场行为，罚没(méi)合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)违(wéi)规，给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一(yī)起来(lái)看看，究竟(jìng)是(shì)怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实际控(kòng)制(zhì)人何(hé)德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅(shù)湖(hú)文(wén)化传(chuán)播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这些钱部(bù)分来(lái)自(zì)他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽(zé)广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资(zī)金的(de)目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美(měi)星”股价(jià)，以便何德(dé)平(píng)所持“新美星(xīng)”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够(gòu)获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金(jīn)后，即开始利用控制的证券账户并联合其(qí)他市场资金(jīn)在二级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋维还找了(le)两个(gè)帮手共同(tóng)合谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明土、李传武共同(tóng)操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)各自(zì)筹得的(de)证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新美星(xīng)”；在(zài)此期(qī)间，主要(yào)由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通(tōng)各(gè)自(zì)操盘(pán)情(qíng)况，以利于两方交易决(jué)策(cè)，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组(zǔ)），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在此期(qī)间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋(móu)，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势(shì)，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响(xiǎng)股(gǔ)票交易价格，盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个(gè)账户(hù)拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来(lái)看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新美(měi)星”股价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申(shēn)买量(liàng)比例超(chāo)20％的(de)交易日(rì)有19天，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占(zhàn)市场(chǎng)申卖(mài)量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持(chí)股总(zǒng)数占总股本比例(lì)自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本(běn)的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具(jù)备资(zī)金优势和持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买(mǎi)入(rù)成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年4月3日，账户组集(jí)中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量(liàng)涨(zhǎng)幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有(yǒu)两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不(bù)低于卖一价或(huò)市价(jià)申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日(rì)，以(yǐ)不低(dī)于卖一(yī)价或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出(chū)“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数1.两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘中拉(lā)抬和(hé)对倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣(kòu)除(chú)佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理(lǐ)财(cái)、而非操(cāo)纵股价(jià)

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多(duō)点申诉(sù)意见，请求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案(àn)证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财关(guān)系，而非操纵股价；三(sān)是(shì)蒋维没有将其与(yǔ)毛明(míng)土、李(lǐ)传武等人(rén)讨论交易新美星的(de)情况(kuàng)告知黄秀(xiù)芳或何(hé)德平，涉案股(gǔ)东(dōng)名(míng)册并非黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛明(míng)土、李传武就(jiù)各自(zì)账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组(zǔ)利益与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)利益(yì)并不(bù)一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得(dé)黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债务(wù)，部分用于非(fēi)法活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土(tǔ)账户(hù)组、李(lǐ)传(chuán)武账户组交(jiāo)易行(xíng)为承(chéng)担责任。

　　第四(sì)，部(bù)分(fēn)账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何(hé)德平(píng)对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款(kuǎn)项不(bù)知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳(fāng)系(xì)独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行(xíng)动人(rén)中一方(fāng)存(cún)在不当行(xíng)为(wèi)，不应(yīng)推定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，及他们的代理(lǐ)人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理财关系等提出了(le)申诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证(zhèng)监(jiān)会回(huí)应，经复核(hé)，对当(dāng)事人及其代理人的(de)主要陈述(shù)意见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体参与(yǔ)、多(duō)个(gè)环节实(shí)施(shī)、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共(gòng)同完成(chéng)的操纵行(xíng)为。在案证据可(kě)以证明，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供资金(jīn)作为保证金，委托其通(tōng)过二级(jí)市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参(cān)与(yǔ)了本案行(xíng)为；上(shàng)述(shù)行为的实质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非合法(fǎ)理财。在(zài)案(àn)证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美星”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬(tái)股价，并且采取了联合影响股价的行(xíng)动，属于(yú)共(gòng)同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控(kòng)制(zhì)的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵(zòng)起到(dào)一定程度(dù)锁仓的作用(yòng)，并(bìng)且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才(cái)愿意买入“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛明土和李传(chuán)武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在(zài)认(rèn)定及(jí)处罚时将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对(duì)待各(gè)方账户组。

　　证监会(huì)认为，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武上(shàng)述行为违反了2005年《证券法》第七(qī)十(shí)七条(tiáo)第一(yī)项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三(sān)条所述(shù)的操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场行为。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就操纵证(zhèng)券市场行为，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武没收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万(wàn)元罚款，其中(zhōng)，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)信息披露违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告(gào)并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信(xìn)息(xī)披露(lù)违(wéi)法的相(xiāng)关情(qíng)况，行(xíng)政处罚决定书披(pī)露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星上市时(shí)总股(gǔ)本(běn)的(de)1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海(hǎi)得两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月(yuè)19日开(kāi)始(shǐ)减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份(fèn)系(xì)两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了海得(dé)泽广为(wèi)兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由(yóu)海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户(hù)的原因系兰某向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)归还借(jiè)款本(běn)息。第二，涉(shè)案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资(zī)者决策产生重(zhòng)大影响(xiǎng)，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即(jí)便认定代持成立，何(hé)德(dé)平(píng)对借(jiè)款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不(bù)知(zhī)情，没(méi)有(yǒu)主(zhǔ)观过错，不(bù)应受到处罚。综(zōng)上(shàng)，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，根据黄秀芳、兰(lán)某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海(hǎi)得泽广交易(yì)流水、资金流水及相关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持(chí)资(zī)金和减(jiǎn)持所(suǒ)得系(xì)家庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广代(dài)何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不具有(yǒu)事实(shí)和法律(lǜ)依据，不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，何(hé)德平作为上市(shì)公司实际(jì)控制人，未如(rú)实告(gào)知上市公司上(shàng)述(shù)持股(gǔ)情况，导致(zhì)新美(měi)星在(zài)相(xiāng)关(guān)公(gōng)告(gào)中均未(wèi)披露(lù)相关情况，导(dǎo)致(zhì)新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十(shí)三条规定，何德平(píng)的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百九十三(sān)条第三款(kuǎn)规定(dìng)的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就信息披露(lù)违法行为(wèi)，对(duì)何德平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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