今年1月，美国政府债务(wù)余(yú)额又一次触及(jí)法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着(zhe)美国(guó)再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告(gào)称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早(zǎ获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗o)可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这(zhè)将(jiāng)对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约风(fēng)险、两党就提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎(hū)频(pín)频上演。那么(me)，引发这一(yī)危机的根本(běn)——美国债务和(hé)债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国(guó)债务为何不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上(shàng)限，我们需要先(xiān)了(le)解(jiě)美(měi)国政府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府支出在(zài)多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而(ér)政(zhèng)府债务规(guī)模也一(yī)直(zhí)随着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规(guī)模(mó)更是大幅(fú)增长。这一方面是由于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗、获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美国政府背(bèi)负(fù)了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人(rén)口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医疗支出(chū)不断上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的(de)大(dà)规模基建政策导(dǎo)致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了(le)减税(shuì)政(zhèng)策之(zhī)后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收入(rù)和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也(yě)就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近(jìn)债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最(zuì)早(zǎo)可以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第一次世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国国会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国(guó)议员提出的反(fǎn)对（也有一些议(yì)员是(shì)为了反对(duì)美国(guó)参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进(jìn)行限额(é)规定，以此来限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加(jiā)入第二(èr)次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立(lì)了对美国政府债务总额(é)的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或(huò)多或少地成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政(zhèng)期间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上限的上调幅度(dù)进一步加(jiā)大，在最近几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时(shí)取消美国(guó)政(zhèng)府的支出限制，这导致美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政(zhèng)府大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会(huì)最新(xīn)一(yī)次提高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的(de)举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意(yì)味着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否(fǒu)则(zé)白宫无(wú)权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成(chéng)限制，使其不能随(suí)心(xīn)所以的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也(yě)同(tóng)时对其美国(guó)政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国(guó)，本身并不受(shòu)到发行美钞的外在(zài)约束。如(rú)果美(měi)国(guó)政府开支无度、过(guò)度举(jǔ)债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么(me)其债权信用将受(shòu)到损(sǔn)害，原(yuán)有(yǒu)债权人权(quán)益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方对(duì)债权(quán)人的一种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和日本(běn)是(shì)美国(guó)债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频上(shàng)调的美国债务上限(xiàn)，为什么(me)在现(xiàn)在会(huì)陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想要提高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此前(qián)的历史中，提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大(dà)多(duō)数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过(guò)于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦(lún)为两(liǎng)党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野党用(yòng)作了(le)与执政党讨价还价(jià)的砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美国(guó)两党分别占(zhàn)据两院多数席位的(de)分裂(liè)背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美(měi)国(guó)民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据(jù)众(zhòng)议院多数(shù)。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上限(xiàn)，就需(xū)要和(hé)国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图(tú)利(lì)用债务(wù)上(shàng)限的最后期限，向拜(bài)登总统施压(yā)，要求他先(xiān)同意(yì)削减开支(zhī)，再谈(tán)提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步(bù)，认(rèn)为应无条件提高债务(wù)上(shàng)限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划(huà)于本周三前(qián)往日本(běn)参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国(guó)家峰(fēng)会，这意味(wèi)着接下(xià)来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的(de)违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免(miǎn)了一(yī)场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党在最后关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真(zhēn)正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引发(fā)了全球资(zī)本(běn)市(shì)场剧烈(liè)波动，美股一度大(dà)跌，并直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临(lín)更高的借(jiè)贷(dài)成本——美(měi)国(guó)第(dì)二(èr)年的借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时(shí)两党谈判中的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是(shì)短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，财政(zhèng)支出(chū)削减意味(wèi)着美国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政(zhèng)策(cè)研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减措(cuò)施时，我们(men)仍处于相当低(dī)迷的(de)经济中，并且(qiě)正处于(yú)从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们(men)只是让复苏(sū)持(chí)续的时间远远超过(guò)了(le)应有的时间……在(zài)接下(xià)来的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和(hé)服务，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国国会面(miàn)临类似的(de)分裂局面，美国(guó)经济(jì)也正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务(wù)上限，由(yóu)此带来(lái)的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次重演。

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