“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经济(jì)体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路(lù)”国家在(zài)中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可能(néng)对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出(chū)口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国(guó)出口结(jié)构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路(lù)运(yùn)输占(zhàn)比和(hé)增(zēng)速(sù)快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗与实际出(chū)口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生较大(dà)背离。出口结(jié)构(gòu)性变化背景下，传统(tǒng)观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝(lán)图的突(tū)破口仍(réng)在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步(bù)加(jiā)快部(bù)分源(yuán)于(yú)去年低(dī)基(jī)数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市(shì)较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路(lù)”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一(yī)路出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济(jì)和贸易放(fàng)缓的背景下(xià)，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在(zài)这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出(chū)口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国(guó)对(duì)美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份(fèn)额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年(nián)出口(kǒu)增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世(shì)界贸易(yì)组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的全球(qiú)经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情(qíng)景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的(de)数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而言中国出口(kǒu)端(duān)的增速会更(一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗gèng)高，这(zhè)意味着(zhe)我们(men)基于“一(yī)带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在(zài)今年下半年、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年(nián)发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴(xīng)经济(jì)体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖(tuō)累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不(bù)足。

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