昨夜，美国银行(xíng)股持续(xù)世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么暴(bào)跌，内外盘商品期货(huò)全(quán)线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三(sān)大(dà)指数(shù)集体(tǐ)低开(kāi)，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第(dì)一(yī)共和银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新(xīn)低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性银(yín)行股再次大跌，导致(zhì)美国国(guó)债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券(quàn)交易员不再完(wán)全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合(hé)约(yuē)目(mù)前反(fǎn)映(yìng)出，央(yāng)行(xíng)基准利(lì)率仅比当前有效联邦基金利率高(gāo)出(chū)20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性(xìng)约为80％。而(ér)本周(zhōu)早些时候，交易员认为美(měi)联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除了大(dà)幅降低(dī)加息的(de)可能(néng)性外，掉期交易还显(xiǎn)示(shì)，市场对利(lì)率见顶后美联储(chǔ)降(jiàng)息(xī)的押(yā)注有所(suǒ)增加(jiā)，他们预(yù)计到年(nián)底联邦(bāng)基(jī)金(jīn)利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨(zuó)日(rì)23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎(hū)全线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和(hé)党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有(yǒu)任何要求和条件的情(qíng)况下打消违约的可能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了(le)一项将债务上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划(huà)，要将(jiāng)债务(wù)上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还(hái)要(yào)削(xuē)减4.5万(wàn)亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会(huì)不提高政府的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约(yuē)将在美国引(yǐn)发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年(nián)的(de)利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债(zhài)务违约将导(dǎo)致失业率上升，同(tóng)时(shí)使美国(guó)家(jiā)庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡(kǎ)上的支出增(zēng)加。耶伦(lún)称(chēng)，提(tí)高(gāo)或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未(wèi)来的投资成(chéng)本。如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国(guó)企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭和(hé)依赖社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜(bài)登正式宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上写道：“每一(yī)代人都要经历为了(le)民主挺身而出的时(shí)刻(kè)，为了他(tā)们的基本(běn)自由挺身而出。我相信(xìn)这是我们的时(shí)刻。这就(jiù)是(shì)我竞选连(lián)任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我(wǒ)们完成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜(bài)登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主(zhǔ)党内部没(méi)有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这位(wèi)资深民(mín)主党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认为拜(bài)登不(bù)应该(gāi)参选。不支持他参选的人中，69％的(de)人认为年龄(líng)是一(yī)个主(zhǔ)要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内(nèi)各(gè)家期货交易所公(gōng)布劳(láo)动节期间有关工作安排，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起(qǐ)第(dì)一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为10％；白银期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为7％；其他品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现单(dān)边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约的交易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品(pǐn)种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边市(shì)的第一(yī)个交易日结算时起，上(shàng)述品种期货(huò)合约的(de)交易保证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至调整前水平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无(wú)连续报价的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套(tào)期保值交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)恢复至节前(qián)标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权(quán)各(gè)合约的(de)保(bǎo)证金调(diào)整系数根据(jù)相应股指期货(huò)的交易保证(zhèng)金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公(gōng)告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续(xù)报价的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现(xiàn)货(huò)价(jià)格走(zǒu)势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续(xù)上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙(sūn)一鸣(míng)表示(shì)，近期生(shēng)猪(zhū)现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧(jǐn)；二是来自政策面的(de)支(zhī)撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜(xī)售推涨情绪较(jiào)浓(nóng)，且(qiě)南(nán)北(世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么běi)部分区域二次(cì)育肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对(duì)强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然(rán)而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介(jiè)入。因此(cǐ)周二期货(huò)盘面(miàn)减仓(cāng)大(dà)跌。”华联期(qī)货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于(yú)正常保有量的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以及生(shēng)猪(zhū)存栏依旧(jiù)处于高位，意(yì)味着今年一季度去(qù)产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松是事(shì)实(shí)。从(cóng)目前的存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年市场不会出现生(shēng)猪(zhū)货源紧张或(huò)猪肉紧张的状(zhuàng)态，供(gōng)应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪(zhū)分析(xī)师张晓君(jūn)介绍，从月度(dù)初生仔猪来(lái)看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅逐(zhú)月增加，至(zhì)少对应到今(jīn)年7月生(shēng)猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充(chōng)足。从(cóng)出栏体重来看，当前生(shēng)猪出(chū)栏均重仍接近(jìn)123公斤(jīn)，同比去年增加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化(huà)方向发展(zhǎn)，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产能(néng)较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳(wěn)定(dìng)生(shēng)猪基础产能”目(mù)标(biāo)细(xì)化(huà)为(wèi)“强(qiáng)化以能(néng)繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产(chǎn)能(néng)调(diào)控”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万(wàn)头的正常(cháng)保(bǎo)有量，可见国家(jiā)稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价(jià)差恢(huī)复，冻品持(chí)续出库，目前(qián)冻(dòng)品的高库存水平(píng)将(jiāng)抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续向好发展态势，政策引导及市场预期(qī)向好，加(jiā)上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助(zhù)力(lì)。但是，实际需求(qiú)却一直不温不火。目前看，今(jīn)年生猪的需(xū)求大(dà)概率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库以(yǐ)及(jí)二育支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备(bèi)货基本收(shōu)尾(wěi)，从(cóng)走量看并(bìng)未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐(zhú)步降(jiàng)低，预计需(xū)求再次回归至低(dī)迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出(chū)栏(lán)计划或继续(xù)增加，市场整(zhěng)体(tǐ)处(chù)于(yú)供大(dà)于求状态，现货价(jià)格“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短(duǎn)期(qī)缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)给相对(duì)充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日(rì)，期货盘面资金已经提(tí)前反映了(le)市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概(gài)率(lǜ)仍将保持(chí)低位(wèi)盘(pán)整运行(xíng)状态。不过，市场预(yù)期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度。按照官方能繁(fán)存(cún)栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏量(liàng)大概率环比下(xià)降。而11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需(xū)增预期下，相对支(zhī)撑当(dāng)期(qī)生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存(cún)出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅(fú)上涨的基(jī)础(chǔ)条件。在国家政(zhèng)策(cè)端(duān)稳(wěn)定猪价意愿强烈的(de)背(bèi)景下，期价上行(xíng)压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本(běn)，择机卖(mài)出套保锁定(dìng)利润(rùn)为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多集中在需(xū)求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面(miàn)带(dài)来了压力；另(lìng)一方面，市场对于第(dì)二波(bō)新冠(guān)疫情(qíng)可能到来从(cóng)而降低(dī)国(guó)内需求的担(dān)忧则进一步加(jiā)速(sù)了(le)盘面下滑。”国联期货(huò)农(nóng)产品事业部分析师(shī)姜颖告(gào)诉期货日(rì)报(bào)记者，根据新(xīn)加坡、日(rì)本等海外(wài)经验(yàn)，第二(èr)波(bō)疫情的波(bō)及范围(wéi)预计很大(dà)概率将小于(yú)第一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归基本面(miàn)。从相关因素的(de)梳理(lǐ)来看，目(mù)前处于短(duǎn)多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时(shí)期货油脂(zhī)分析师孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期(qī)现货报价分别(bié)为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一(yī)个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的(de)下跌(diē)。巨大的back结构也显示(shì)出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食(shí)用需求(qiú)转入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担(dān)忧。产地(dì)供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产(chǎn)量后得到(dào)强(qiáng)化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨(dūn)，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均(jūn)季节(jié)性减量。目前产地已(yǐ)步入增产(chǎn)季，在马来(lái)西(xī)亚摆脱洪水扰动(dòng)后(hòu)，产(chǎn)区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油(yóu)进(jìn)口。”徽(huī)商期货油(yóu)脂油料分析师郭文(wén)伟(wěi)表示(shì)，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经(jīng)步入(rù)季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油产量(liàng)环比增(zēng)加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势(shì)。不(bù)过，4月份(fèn)处在复产初期，且今(jīn)年(nián)4月份工作日(rì)较少，产量预(yù)计在(zài)150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预计(jì)开始小幅度累库，且(qiě)随着复产利(lì)多(duō)增强(qiáng)和出口(kǒu)前景不(bù)佳持续，后期马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承压回(huí)调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份(fèn)印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是(shì)其(qí)国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未(wèi)解决(jué)。截至3月末，其食用油总库存(cún)依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落。根据目前(qián)已经走负的国(guó)际豆棕差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)近月进(jìn)口严(yán)重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增(zēng)加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进(jìn)口量(liàng)预(yù)估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存仍处在(zài)历(lì)史同期高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有望回(huí)升，国(guó)内棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区增产节(jié)奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望(wàng)相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖(yǐng)看(kàn)来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素(sù)支撑。国内贸(mào)易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明(míng)显减少。在(zài)此基础上(shàng)，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫情虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短(duǎn)期内仍可(kě)能加速去化。长期市(shì)场对于未来供应充裕的(de)预期基(jī)本一致。天气(qì)情况有所好转，马来(lái)西亚(yà)与印尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较(jiào)差(chà)，未(wèi)来产(chǎn)地(dì)存(cún)在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负(fù)值(zhí)，棕(zōng)榈油价格丧失(shī)竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来存(cún)在集中供(gōng)应压力的(de)情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利多因素对盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调(diào)整(zhěng)为(wèi)主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加全(quán)球宏(hóng)观经(jīng)济环(huán)境(jìng)偏(piān)弱，价格重心或逐步下(xià)移(yí)。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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