近日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，募集规模上限均为(wèi)20亿元，合计募集(jí)上限(xiàn)为60亿元(yuán)。目前(qián)，作为(wèi)时下热(rè)门主线的中特(tè)估行情持续发酵，市场(chǎng)也(yě)预期此次央企主题的ETF发售或将从情绪面和资金面助推(tuī)中(zhōng)特估。

　　国企年(nián)内涨幅居前(qián)，领涨板块方向一览

　　复盘今年以来行情，中特估行情(qíng)带动央国(guó)企上(shàng)市公司价值重估，同时，其也催(cuī)化(huà)多个相关(guān)板块和个股迎来上涨行情。截至5月12日收盘，不(bù)计算年内上市新股(gǔ)，A股(gǔ)整(zhěng)体平(píng)均上涨近(jìn)6.16％，中(zhōng)位(wèi)数涨幅近(jìn)2.39％，而(ér)国有企业个股(gǔ)平均上涨近(jìn)9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业(yè)个(gè)股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近(jìn)1.27％），其中(zhōng)，外资及合(hé)资(zī)企业仅上涨(zhǎng)近(jìn)3.79％。

　　分板块(kuài)（申(shēn)万一级）来看，年内涨(zhǎng)幅居前的(de)国(guó)企股(gǔ)中，传(chuán)媒(méi)、计算机、通信、家用电(diàn)器、建筑装(zhuāng)饰(shì)板(bǎn)块(kuài)个股均值涨幅相(xiāng)对居(jū)前，而基础化工(gōng)、食(shí)品饮料(liào)、商贸零售、轻(qīng)工制造、美容护理板块个股则表现不佳。若分细(xì)分(fēn)板块（申万(wàn)二级）统(tǒng)计(jì)，平均涨幅居(jū)前的方向为出版、影视院线(xiàn)、计(jì)算(suàn)机设(shè)备、养殖(zhí)业、数字媒(méi)体板块，而旅游零售、酒店餐(cān)饮、橡胶、能源金属、电池(chí)板块(kuài)个股平均(jūn)跌(diē)幅居前。

注(zhù)：分板块统计(jì)国企(qǐ)股年(nián)内涨跌幅均值(zhí)

　　行情内(nèi)部轮动(dòng)分化，关注景气低估方向(xiàng)

　　随着中特估行(xíng)情发酵月余，部分高位人(rén)气股近期也(yě)有(yǒu)所调整，仅以本周（5月8日至12日(rì)）行情统(tǒng)计，上海电影、新(xīn)华文轩、中(zhōng)铝国际等多股回调近20％。从(cóng)资金面(miàn)来看，作为市场“聪明钱”的北向资金近两(liǎng)日(rì)（5月11日至12日）也一别此前连(lián)续6日加仓(cāng)而减持，不过，具体个股方面，仍有不少(shǎo)个股获逆市加仓，其中，中国中铁、中国石化(huà)、片仔癀、中(zhōng)国石(shí)油(yóu)、设计总(zǒng)院(yuàn)本周(zhōu)累计(jì)加仓均在3亿(yì)元以上。

　　山西证券(quàn)近日研报指出，现有的“中特(tè)估(gū)”概念引发(fā)的(de)估值修复(fù)仍在(zài)演绎。短(duǎn)期行(xíng)情在热点(diǎn)题材上体现出较高的赚钱效(xiào)应。长(zhǎng)期在国(guó)企改(gǎi)宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价革的深度价值挖掘(jué)方面仍有较大增长空间(jiān)。结合政策方向(xiàng)来看(kàn)，未来的投(tóu)资(zī)机会主(zhǔ)要(yào)围绕以下方向：

　　1）资源整合型：关(guān)注央企(qǐ)战略(lüè)性(xìng)重组和(hé)专业化整合(hé)，以及存(cún)在优质资(zī)产注入上市平台或重组预期的板(bǎn)块和(hé)标的(de)，如军工、交运等。

　　2）基本(běn)面改善型：此(cǐ)前基本面较弱(ruò)，但因(yīn)行业景(jǐng)气(qì)、周期上行等原因，近期有所改善，并(bìng)有望持续(xù)向(xiàng)好，如(rú)建筑(zhù)和船舶制(zhì)造(zào)等。

　　3）价值重估型：此(cǐ)前估值(zhí)明显偏低，但是受益业务(wù)预期与(yǔ)估(gū)值逻辑变化，催生(shēng)重(zhòng)估行情，如公共事业领域与三大(dà)通信运营(yíng)商等。重点(diǎn)关注行业：船舶、建筑(zhù)、军工、公共事(shì)业、交(jiāo)运(yùn宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价)和(hé)通信。

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