AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随(suí)之(zhī)而来(lái)的(de)是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安(ān)全并(bìng)防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我们(men)坚(jiān)定的看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的(de)改变(biàn)。他(tā)还专门(mén)谈及，一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出(chū)自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技(jì)术(shù)的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息(xī)计(jì)算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国(guó)是一个和互联网行业(yè)一样大规模(mó)的(de)产(chǎn)业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能(néng)深度(dù)融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完(wán)成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度(dù)文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百度(dù)智能云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价(jià)值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和(hé)互联(lián)网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队(duì)中，有不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上(shàng)的景气(qì)周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮(lún)科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十(shí)年为维(wéi)度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生能(néng)源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新的产业(yè)机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全(quán)合宜的(de)重仓(cāng)股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在(zài)一(yī)季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经(jīng)济的(de)看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素(sù)生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和服务(wù)端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了(le)对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的(de)人工智能(néng)的应用(yòng)领域(yù)得(dé)到了(le)极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益(yì)于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技(jì)术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造(zào)就了(le)难得(dé)的机会。“我们(men)这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四(sì)季度布局了不少人工智能(néng)相关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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