30年“不(bù)败”的(de)可转债(zhài)信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史上从(cóng)未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退(tuì)市和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不(bù)乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后(hòu)，市(shì)场持(chí)续回落，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数(shù)和多(duō)数(shù)板(bǎn)块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面，此前最牛(niú)的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过(guò)的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下(xià)被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告知要(yào)退市(shì)，打(dǎ)破了(le)30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股和(hé)转债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停(tíng)牌，而(ér)搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经(jīng)暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去(qù)的双(shuāng)低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债(zhài)暴跌11一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批价(jià)格(gé)跌破(pò)100元的(de)低(dī)价转债(zhài)，而一年前市场(chǎng)还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债(zhài)价格低于(yú)100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行等(děng)金(jīn)融(róng)股带动之下(xià)，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预(yù)期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与(yǔ)地产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据反映的(de)制造业库存及产能周(zhōu)期(qī)位置看，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数据再(zài)次印(yìn)证复苏成色需巩(gǒng)固，或提(tí)升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复(fù)和(hé)扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近日也表示，后续来看(kàn)市(shì)场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍(réng)有韧性。4月(yuè)出(chū)口同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的(de)需求(qiú)均(jūn)支撑了外需，内需同样在(zài)修复下(xià)市场分子(zi)端边际向好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基(jī)本已定价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区域银行风险隐(yǐn)患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下行下(xià)，后续(xù)海外(wài)流动(dòng)性难更紧，外(wài)资(zī)对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动(dòng)是指数调整主因，但在(zài)内需修复、外需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策呵护延续(xù)、外资流出压力(lì)不大(dà)下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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