4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对新年度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国内(nèi)棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局(jú)面下，外(wài)棉价格承(chéng)压运行，导致国内外(wài)棉(mián)花价差不断收缩(suō)，最终至4月(yuè)底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来(lái)一(yī)直(zhí)维持(chí)倒(dào)挂(guà)的格局，近期随着国内(nèi)棉价连(lián)续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对(duì)较强的原因在(zài)于(yú)国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修复(fù)，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播(bō)种和出(chū)苗(miáo)，减产(chǎn)预期推动国(guó)内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明(míng)显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据(jù)监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企开(kāi)机(jī)负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单(dān)时间达到近(jìn)两年来(lái)最高水平。同(tóng)时由(yóu)于大部分(fēn)纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压(yā)力较小，促使部分(fēn)企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货价格(gé)持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价(jià)棉花的接受(shòu)程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉(mián)价(jià)的上(shàng)涨也(yě)并未有(yǒu)效传导15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端(duān)利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉(mián)协(xié)调查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现低(dī)温降雨降雪天气(qì)，给棉(mián)花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市(shì)场对于(yú)新年度产量大降的(de)担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速回(huí)升(shēng)，郑棉一(yī)度回落，但(dàn)近日新疆地区迎(yíng)来强降雨(yǔ)，部分地(dì)区(qū)伴(bàn)随(suí)大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉(mián)苗生长产生(shēn15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸g)不利影响，再度引发了市场对于天气(qì)的关注，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据(jù)我们(men)的调研(yán)结(jié)果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进度较去年(nián)同期(qī)或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新年(nián)度(dù)供应收紧预期增强，普遍(bi15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸àn)提高现货(huò)售(shòu)卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播(bō)种期(qī)低温天(tiān)气的双(shuāng)重作用(yòng)下，新年度棉花减产概(gài)率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维(wéi)持高位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织行(xíng)业淡(dàn)季，下(xià)游需求存在(zài)走弱的(de)预(yù)期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的(de)压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经成为支撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧(yōu)持续加息的紧缩(suō)政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服(fú)装的消(xiāo)费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公布的美(měi)棉周(zhōu)度净签约量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的(de)供需(xū)预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠(dié)加极(jí)端天(tiān)气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭(xí)扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货(huò)意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外弱预期背(bèi)景下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国内(nèi)形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国(guó)内外棉花(huā)价差（国(guó)内棉价(jià)-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次(cì)转正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内外棉花价(jià)差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下(xià)游(yóu)步(bù)入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利(lì)好，天(tiān)气对(duì)产量的影响仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许多轧(yà)花厂在(zài)升级改造加工(gōng)设(shè)备(bèi)，对于(yú)产能持(chí)续扩(kuò)张的轧(yà)花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量(liàng)面临减少，新棉(mián)抢收大概(gài)率会在今(jīn)年(nián)重演，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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