北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资(zī)人(rén)的47个(gè)问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都(dōu)能达(dá)成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国(guó)也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作(zuò)为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你用便宜(yí)的价格买(mǎi)到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市(shì)公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了梳理(lǐ)，选出(chū)了(le)相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xi冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟āo)费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司(sī)的(de)价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一(yī)的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了(le)上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业(yè)平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注(zhù)能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的(de)持(chí)仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮(yǐn)料界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还(hái)需(xū)要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行(xíng)业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业(yè)的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余(yú)企业(yè)股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司(sī)自(zì)2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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