中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新(xīn)公司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实(shí)现(xiàn)了营收(shōu)、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别g>“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间(j定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别iān)最早的一批(pī)合(hé)资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了(le)创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的(de)合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集(jí)团特色(sè)的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务(wù)转让(ràng)协(xié)议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国(guó)资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设(shè)立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外(wài)商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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