用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第(dì)二阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以(yǐ)来连续(xù)第三年净利(lì)下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步(bù)大增(zēng)、股价(jià)大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连(lián)续三(sān)年下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思28日(rì)晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一季(jì)度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史(shǐ)最高(gāo)点之后，用友网络(luò)连续第三年(nián)净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高点进行(xíng)了定增融资(zī)。此次定增吸(xī)引(yǐn)了不少(shǎo)机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露(lù)定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定增市(shì)场颇为活跃(yuè)的私募大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明(míng)显不及(jí)市场预(yù)期(qī)，2021年净利润(rùn)为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的(de)股价(jià)从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持股数(shù)，也从(cóng)2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末(mò)退出前十大股东，在(zài)此期间(jiān)，其减(jiǎn)持数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投(tóu)资也(yě)惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第(dì)二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发(fā)展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是(shì)服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云(yún)服务(wù)业务，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运(yùn)营全球领先的(de)企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了(le)完全(quán)基(jī)于互(hù)联(lián)网(wǎng)架构的(de)企业(yè)互(hù)联网开发(fā)平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人(rén)力云(yún)等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运(yùn)营、逐步(bù)融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网络云服务转型(xíng)取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公(gōng)司主要收入来源并(bìng)继续扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高(gāo)端(duān)市(shì)场(chǎng)份(fèn)额来看，用(yòng)友却还是(shì)没有多大(dà)突破。《2021年中国(guó)工业软件(jiàn)发展白皮(pí)书》显(xiǎn)示(shì)，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华(huá)为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)直接跌(diē)停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌停(tíng)，反应出(chū)市(shì)场对用友在(zài)高端ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞(jìng)争力信心的严重不足(zú)，也(yě)反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价(jià)上(shàng)，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的(de)同时(shí)，净利润也在(zài)同时(shí)逐年(nián)增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用友网络(luò)股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大(dà)跌，公(gōng)司市值严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值还是有(yǒu)很大(dà)的提升(shēng)空(kōng)间。但从(cóng)目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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