财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向(xiàng)也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数(shù)据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包新起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模(mó)型以及相关人工智能(néng)的(de)产业趋(qū)势受到市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电(diàn)影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年(nián)持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等(děng)个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类行业配(pèi)置比例一个(gè)很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对(duì)新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报(bào)表(biǎo)达了(le)仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节(jié)奏和(hé)时(shí)间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他(tā)也认为这些股票的估值体系还(hái)在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大模(mó)型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品的(de)研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加(jiā)速(sù)繁(fán)荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资(zī)者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券策(cè)略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会(huì)上不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科(kē)技(jì)股在过去几年其(qí)实没(méi)有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太(tài)多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太(tài)适(shì)合大多数的(de)投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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