编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路(lù)线(xiàn)被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造(zào)等多个(gè)领域(yù)，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基(jī)金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿(yì)元的水(shuǐ)平(píng)线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的(de)大(dà)框架(jià)，在细分(fēn)赛道(dào)中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明(míng)康德(dé)和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示(shì)，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费(fèi)和新能源(yuán)在公募(mù)基金(jīn)组合配置中(zhōng)的(de)压舱(cāng)石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了(le)五粮(liáng)液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达(dá)优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.9雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁3％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了金融(róng)等(děng)行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白(bái)酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路(lù)可能是(shì)想利用次高端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安(ān)井食品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主(zhǔ)线，进入(rù)二(èr)季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年(nián)内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归本(běn)源后依然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方(fāng)医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金域(yù)医学(xué)近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业股(gǔ)票(piào)。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩快报来(lái)看，公司的(de)主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对(duì)于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快(kuài)速(sù)走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去年底时他(tā)就已(yǐ)经是(shì)“双(shuāng)二(èr)百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业(yè)链中股票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然(rán)上述标的(de)年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较(jiào)长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造(zào)业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内(nèi)回(huí)撤(chè)全部超过(guò)了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按照保留小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有进行大幅雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业(yè)链(liàn)布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚(gāng)满两个(gè)月(yuè)的(de)中泰元和(hé)价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对比基金四季(jì)报和(hé)今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了(le)一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到(dào)了(le)坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了(le)今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能(néng)够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高(gāo)的(de)景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季(jì)的(de)前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表(biǎo)明了其(qí)对(duì)这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新(xīn)型商业(yè)模式(shì)的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于这样(yàng)的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其(qí)担任基金经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四(sì)个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自(zì)下(xià)而(ér)上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修复(fù)的预期(qī)下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓(cāng)行(xíng)业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题(tí)为(wèi)例(lì)分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已实(shí)现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加(jiā)了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的(de)还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司(sī)力捧(pěng)的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发(fā)现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近期(qī)大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公(gōng)司，目前年(nián)内至(zhì)今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生(shēng)大(dà)量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的(de)科(kē)技创新(xīn)和(hé)受(shòu)益于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万(wàn)家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在(zài)管的基金(jīn)年(nián)内除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了(le)10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末(mò)的(de)兆(zhào)易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持(chí)了机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的(de)领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金(jīn)的(de)明星基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)没有(yǒu)单一(yī)标(biāo)的(de)持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全(quán)部超(chāo)过10％的(de)比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业的(de)配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科(kē)创(chuàng)板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自(zì)管理时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴(xīng)产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据(jù)明显的(de)数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不(bù)见(jiàn)耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占(zhàn)据了(le)十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会(huì)有一(yī)个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可能(né雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁ng)对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的(de)复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度(dù)他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优(yōu)势。而这一思路(lù)在他(tā)管理的(de)高端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟二的(de)区别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季(jì)报中的(de)阐述(shù)思(sī)路清晰(xī)：“着(zhe)重探(tàn)究(jiū)未来两年确定性的产业(yè)趋(qū)势和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年(nián)全(quán)年维度(dù)在高(gāo)确定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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