5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最(zuì)高的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能(néng)会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tu浴资都包括什么 浴资是门票吗ī)荐的金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注(zhù)的(de)逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门(mén)金股(gǔ)上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的投(tóu)资方(fāng)向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期(qī)的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票市场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如(rú)果统(tǒng)计(jì)5、6两个(gè)月的(de)市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的(de)微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力(lì)的(de)“微刺(cì)激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二(èr)级(jí)市(shì)场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给(gěi)压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的(de)，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素(sù)正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一(yī)些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场浴资都包括什么 浴资是门票吗对(duì)短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的(de)经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松(sōng)的(de)情(qíng)况下，房(fáng)地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措(cuò)施亦难(nán)以改变基本(běn)面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下(xià)跌格局(jú)。

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