北京时(shí)间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的(de)巴(bā)菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席基(jī)金(jīn)学(xué)家杨德(dé)龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国(guó)将会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有问题的(de)。相较于投(tóu)资美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸)，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资(zī)产收益(yì)率来看(kàn)，排名第(dì)一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲(fēi)特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业(yè)约有(yǒu)5家(jiā)，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业公司(sī)上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最(zuì)大的(de)是主营(yíng)集(jí)成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是(shì)专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露(lù)杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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