财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经理选择了(le)前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也(yě)证(zhèng)明了(le)这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)行业。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换(huàn)股中(zhōng)也(yě)能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温(wēn)和(hé)的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则(zé)加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要(yào)的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度(杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译dù)末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季(jì)度(dù)我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承(chéng)受的(de)。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到(dào)明显的(de)受益标(biāo)的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一(yī)季度(dù)仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市(shì)场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中(zhōng)于大模(mó)型的突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们(men)预(yù)计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之(zhī)前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是(shì)科(kē)技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其实没(méi)有太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是(shì)可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的投资(zī)者，不(bù)适合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的(de)业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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