财联社4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司(sī)开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司(sī)调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价(jià)利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日监管(guǎn)部(bù)门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求(qiú)公司调(diào)整产品(pǐn)利(lì)率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财(cái)联社记者曾报道(dào)，为引(yǐn)导(dǎo)人身(shēn)险业(yè)降低负(fù)债成本，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监会人(rén)身险(xiǎn)部(bù)组织保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调(diào)研普通险预定利率(lǜ)分布(bù)、分红险预定利(lì)率和分红水平等公(gōng)司负债成本情况，以及(jí)降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括(kuò)对(duì)新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化等的(de)影响。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在北(běi)京(jīng)、南京、武汉三(sān)地召(zhào)开座(zuò)谈会。其中，北(běi)京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南(nán)京参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一(yī)位(wèi)总精算(suàn)师表示，各险企基本(běn)就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识，有公司(sī)建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长期年(nián)金的责(zé)任准备金评估利(lì)率目前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调整方案还有待(dài)监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内人士对财联社记者表示(shì)：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有(yǒu)业内人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示(shì)，我国险企资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比例(lì)稳步提升，其他资产(chǎn)以非标资产(chǎn)为主、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投资收益(yì)率影响较大。近年(nián)监(jiān)管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会(huì)，各险企(qǐ)已就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银(yí同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗n)团队此前曾表示，短期来(lái)看，引导(dǎo)降低负(fù)债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本(běn)压力(lì)，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实(shí)际上，监管历史上(shàng)有过多(duō)次调(diào)整评估利率(lǜ)的(de)行动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司为了(le)和银行竞(jìng)争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上(shàng)。考虑到(dào)利(lì)差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发(fā)《关于调整寿险保单预定(dìng)利率(lǜ)的(de)紧急(jí)通知》，全面叫(jiào)停高预定利(lì)率产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大(dà)量(liàng)高负债成本(běn)、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康(kāng)保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销(xiāo)售(shòu)大(dà)量对利率敏(mǐn)感的(de)低(dī)利润产品；同时市(shì)场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债(zhài)端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方式来(lái)避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡(dàng)、权益市(shì)同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗场波(bō)动加剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监(jiān)管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品负面(miàn)清单、下调演(yǎn)示利率、分(fēn)产品(pǐn)调(diào)整评(píng)估利率等(děng)降(jiàng)低负债端成本。

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