在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募(mù)旗(qí)下(xià)的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关(guān)注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的(de)产品(pǐn)已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产(chǎn)品流(liú)通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩(suō)预(yù)期(qī)上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市公司多表现良好(hǎo)；三是(shì)今年(nián)东京交易所提出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期部(bù)分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本(běn)股市(shì)的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过(guò)纳粹分子是什么意思快上涨(zhǎng)带(dài)来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投资可(kě)能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元(yuán)，规(guī)模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流(liú)入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流(liú)入(rù)。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持(chí)续(xù)关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施(shī)建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济(jì)发(fā)展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智(zhì)能(néng)将是经(jīng)济转型的(de)两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新(xīn)兴(xīng)产业的创业(yè)板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利(lì)，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资(zī)金出现流(liú)出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类(lèi)板块的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现出更多结(jié)构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继(jì纳粹分子是什么意思)续关注(zhù)资(zī)金合力最强的人工(gōng)智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)回(huí)落(luò)、且(qiě)经济复苏(sū)趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域(yù)；而长期来(lái)看(kàn)，可以积(jī)极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注(zhù)计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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