财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部(bù)门正陆续(xù)召(zhào)集(jí)相关保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要求新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定(dìng)价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，近日监管部门(mén)陆续召集(jí)了多家寿险公司(sī)开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企新开发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要(yào)思路是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者(zhě)曾报道，为(wèi)引导人身险业降低负债成本，加强行(xíng)业(yè)负债质量管理，银保监(jiān)会(huì)人(rén)身险部组织保险行(xíng)业协会以(yǐ)及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率分布(bù)、分(fēn)红险预定利率和分红(hóng)水平等公司负(fù)债(zhài)成(chéng)本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存(cún)量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行(xíng)为、市场竞红楼梦多少字争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等(děng)；南京参会的保险公(gōng)司(sī)有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保险公(gōng)司有合众人(rén)寿、国富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算(suàn)师表(biǎo)示(shì)，各险企基本就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识，有公司建(jiàn)议(yì)分阶段调(diào)整，比如(rú)普通(tōng)型长期(qī)年金的责任准备金(jīn)评(píng)估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内(nèi)人士对(duì)财联社记者表示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也(yě)有业内人士对财联(lián)社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难(nán)以避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率避(bì)免利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，我国险企资产配置风格(gé)稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票(piào)和基金投资比例基(jī)本稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率中枢(shū)下(xià)行，长久期债券和优质非标(biāo)资(zī)产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类资(zī)产配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场(chǎng)波动率较大、对投资收益(yì)率影(yǐng)响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座谈(tán)会，各(gè)险企已就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利(lì)率跟随(suí)评(píng)估利(lì)率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年红楼梦多少字间，保险公司为了(le)和银(yín)行(xíng)竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的预定(dìng)利率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年(nián)，原保监会下发(fā)《关于调整(zhěng)寿险保单(dān)预定利率的紧急通知(zhī)》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世(shì)纪80年代，日(rì)本在20世(shì)纪(jì)90年代(dài)末都(dōu)曾面(miàn)临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高负债成本、低(dī)利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率(lǜ)下行，投资承压(yā)，据美国(guó)审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对(duì)利(lì)率(lǜ)敏感的(de)低利润产品；同时市场压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外(wài)，低利率环境(jìng)下，负债(zhài)端主要通过调(diào)整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下(xià)调预定利(lì)率的(de)方式来避(bì)免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年(nián)来(lái)，我国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的(de)利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过发布(bù)产(chǎn)品负面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估利(lì)率等(děng)降低负债(zhài)端成本(běn)。

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