随(suí)着一季报披露完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随(suí)之出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显(xiǎn)示(shì)，华(huá)商新趋(qū)势优选、易方达(dá)科瑞、易方达(dá)供给(gěi)改革三只基金是全市(shì)场公募FOF一季度持(chí)有只数(shù)最多(duō)的权益(yì)基金，相比去年四季度，易方达(dá)供给改(gǎi)革取代融(róng)通健康产业，新进FOF“最(zuì)爱”权益基金前三(sān)名(míng)。

　　从(cóng)调仓变动上(shàng)看(kàn)，部分公募FOF继续(xù)超(chāo)配权益资产，并偏向成长风(fēng)格基金，有(yǒu)的对阶(jiē)段性涨幅过快的(de)行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和估值(zhí)匹(pǐ)配合理的行业。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基金经理认为，中(zhōng)期维持(chí)对权益资产的乐观，国(guó)内宏观(guān)经(jīng)济处于(yú)底部向上(shàng)修复(fù)的状态，且(qiě)市(shì)场估值压力仍较(jiào)小，战略上将(jiāng)推动(dòng) A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗、投资）以及美债(zhài)利率定(dìng)价资产估值修复等。

　　华商新趋(qū)势优选、易方达(dá)科瑞、易(yì)方(fāng)达供给(gěi)改(gǎi)革

　　最受公(gōng)募FOF青(qīng)睐(lài)

　　随(suí)着(zhe)公募基金旗(qí)下一(yī)季(jì)报披(pī)露(lù)，FOF基金经理新一(yī)季的(de)基金配置清(qīng)单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)在一(yī)季度(dù)末获(huò)26只(zhǐ)公募(mù)FOF重仓买入，从(cóng)数量上看(kàn)，是目前公募FOF买入(rù)数(shù)量最多(duō)的(de)权益基金(jīn)，这也是华商新趋势优(yōu)选第二个季度坐上公募(mù)基金“团购”榜首，去年末是与融通健(jiàn)康产业并列首位。在此之(zhī)前，则由海富通改革(gé)驱(qū)动连续第五个季(jì)度霸榜。

　　具体来看(kàn)，平(píng)安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国(guó)智(zhì)优(yōu)精(jīng)选3个月持有等基金在一季(jì)度均重点配(pèi)置华商(shāng)新趋势优(yōu)选基金，其中更有(yǒu)包括平(píng)安盈禧均(jūn)衡配(pèi)置1年持(chí)有(yǒu)、平(píng)安养老2035、富国智优精(jīng)选3个月(yuè)持有、嘉实(shí)养老(lǎo)2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等基(jī)金将华商新趋势优选作(zuò)为前(qián)三大(dà)重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一(yī)季度末公募(mù)FOF合计持有华(huá)商新趋势(shì)优选基金(jīn)份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持有(yǒu)华商新趋势优选的FOF基金数量则相比去(qù)年末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势(shì)优选基金成(chéng)立于(yú)2015年(nián)5月14日(rì)，基(jī)金(jīn)经理周海栋(dòng)过往长期以成长风格(gé)著称(chēng)，截(jié)止今年一季度末，成立以来收益率达(dá)到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩(jì)排名(míng)同类基(jī)金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三(sān)季度重(zhòng)仓(cāng)持有易方达(dá)科瑞(ruì)，合计持有份额(é)1.74亿(yì)份，相比去年末持有的FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份(fèn)。据(jù)悉，易方达科瑞(ruì)基(jī)金经理杨(yáng)嘉文(wén)擅(shàn)长(zhǎng)逆势投资，关注估值被错杀(shā)的个股，对于(yú)基本面坚固(gù)或出现好转信(xìn)号的公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方达供给(gěi)改(gǎi)革在一季度新(xīn)进公募FOF买入只数(shù)榜前三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只(zhǐ)公募FOF三(sān)季度(dù)重仓持有易方达供给改革，合计持(chí)有(yǒu)份额1.90亿份(fèn)，相比去(qù)年(nián)底(dǐ)持有(yǒu)的FOF基金只数增加了13只，环比增持(chí)了(le)1.29亿(yì)份。据悉，易方达供给改革基金经(jīng)理杨(yáng)卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗宗(zōng)昌是化学(xué)博士，有过多年化工研究(jiū)经验，他坚(jiān)持在熟悉(xī)的行业(yè)内(nèi)把握投资机会，并通过努(nǔ)力不断扩大能力(lì)圈(quān)，目前行业配置更(gèng)趋均(jūn)衡。

　　从增持榜(bǎng)单来看，据Wind数据统计，被动指数(shù)基(jī)金增(zēng)持前三“花落(luò)华(huá)泰(tài)柏瑞中(zhōng)证光(guāng)伏(fú)产业ETF、广发中证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)信(xìn)息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合基金(jīn)中，汇(huì)添(tiān)富科(kē)技(jì)创新(xīn)、易方达供给改革、易方(fāng)达新(xīn)兴成长位(wèi)列增持(chí)份额前(qián)三；偏股混合基金增持前三则被(bèi)易方达信息产业(yè)、财通资管健(jiàn)康产(chǎn)业、中欧碳中和(hé)占据；股票基(jī)金增持前(qián)三分别为中欧信息产业、汇添富外延增长(zhǎng)主(zhǔ)题、华夏智胜先锋；平衡基金(jīn)增持前三则是交银定(dìng)期支(zhī)付双(shuāng)息(xī)平(píng)衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长；偏债混(hùn)合基金(jīn)增持前三(sān)依次为易方达安盈回报、安信民稳增长(zhǎng)、创金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向成长风(fēng)格

　　减持涨幅(fú)过高行(xíng)业配置比(bǐ)例

　　一季度A股市场(chǎng)整(zhěng)体表现相对较(jiào)好，但行业分化较(jiào)大。受益于数(shù)字(zì)经(jīng)济政策(cè)的提(tí)振与人工智能主(zhǔ)题的不断(duàn)发酵，科(kē)技板块涨幅较大；而地(dì)产(chǎn)和新能源等板块表现较(jiào)弱。从(cóng)一季度披(pī)露(lù)的(de)情况上看，部分FOF基金经理继续超配(pèi)权益(yì)仓位，并向(xiàng)成长风格(gé)偏移，也有部分FOF基金经理(lǐ)在一季度末对涨幅过高(gāo)行业基金进行了(le)减仓， 增加了部分业绩和估值(zhí)匹(pǐ)配合理的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的(de)兴全(quán)安(ān)泰平衡养老FOF基金经(jīng)理(lǐ)林国(guó)怀在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，本季度基金主要进(jìn)行以下操(cāo)作：1、持续维(wéi)持权益资产的仓位略高于权益(yì)配置(zhì)中枢；2、逐步提升组合中成长型基金的配置比例，同时适(shì)度降低价(jià)值型基金的(de)配置比例；3、逢(féng)高减(jiǎn)持部分转债品种，增加其他确定性较高的绝对收益或相对(duì)收益基金品(pǐn)种；4、继(jì)续根据既定的策略参与(yǔ)股票(piào)定增、大宗交易等投(tóu)资机会，减(jiǎn)持解禁(jìn)的股票。

　　组合(hé)风格上，目前权益部分依然保持略超配(pèi)价(jià)值风格(gé)，但偏离(lí)幅度已显著(zhù)下降(jiàng)，保持一贯(guàn)的“略偏左侧”和“适(shì)度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对(duì)收益的投资(zī)机会不断(duàn)增厚组(zǔ)合收益，通(tōng)过“多(duō)资产、多策略”的方式来(lái)平(píng)滑组(zǔ)合波动，努力将(jiāng)该基(jī)金呈现为“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从(cóng)一季度持仓上看，富(fù)国城镇发展、博时标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓基(jī)金，富国信用债、万家(jiā)安弘淡出(chū)前十大之(zhī)列。

　　“在年(nián)初的时候(hòu)，基金经理对全(quán)年市场的主线判断不是很清晰(xī)，因此组合(hé)整体上除了(le)向小市值成长风(fēng)格有一定偏离外(wài)，其他方(fāng)面没有明显(xiǎn)的偏离，整体上比较均衡。随(suí)着近(jìn)期政策(cè)方(fāng)向的(de)明朗，基金经理对今年全年股票(piào)市场(chǎng)的主(zhǔ)要方向逐渐(jiàn)有了较明确的判断，在(zài)操作上，本(běn)基(jī)金在 1 季度(dù)，逐渐(jiàn)增加(jiā)了低(dī)估值价值风格基金和股票，以及与(yǔ)数字经济(jì)相关的基金和股(gǔ)票，未来计划视相关板块的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平变化做动态调整。”华夏养(yǎng)老(lǎo)2045三(sān)年基金经(jīng)理许利明表(biǎo)示。

　　中欧预(yù)见养老2035三年今年一(yī)季度的主要持仓仍然(rán)坚持(chí)长期资产配(pèi)置(zhì)策略(lüè)，但(dàn)继续对(duì)部分主(zhǔ)动权益基金进行了(le)分散和优化，在一季度股票市场整体小幅上涨但行业之间分化巨大(dà)的市(shì)场中，基于对长期基本面、行业景气度、估值、性(xìng)价比等的判断，对行业风格的(de)持(chí)仓结构进行了小幅调(diào)整(zhěng)，减持部分涨幅(fú)较高的行业基金，增持部分(fēn)短期(qī)表现较差(chà)的行(xíng)业(yè)基金。

　　年内表现领先(xiān)的平安(ān)养(yǎng)老2045一季报(bào)中表示，报告(gào)期内，基金整(zhěng)体保持中枢(shū)附近的权益仓位，但内部(bù)结构(gòu)有所(suǒ)调整。债券方面，适(shì)当增(zēng)加(jiā)固收仓(cāng)位的弹性，其他以(yǐ)现金管理为主；权(quán)益方面，基于不同(tóng)板块的基本(běn)面和估值性(xìng)价比(bǐ)，略加仓港股(gǔ)基金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部分收益。整体(tǐ)而(ér)言，通(tōng)过(guò)动态再平衡，保持组合处于稳健均衡状态，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度适度降低(dī)了深度价值和价值质(zhì)量等偏价(jià)值(zhí)策略(lüè)的基金的超(chāo)配比例(lì)，继续超配偏(piān)小盘风格的基金，适度增加了偏成长策略的(de)基金(jīn)的配置比(bǐ)例。在行业(yè)方面，TMT等科技行业经历过去(qù)几年的大幅调整(zhěng)，处于“三低”类(lèi)资产(chǎn)（景(jǐng)气周期(qī)低位、低估值、低拥(yōng)挤度(dù)）的范(fàn)畴，1季(jì)度(dù)逐步加仓了偏(piān)科技成(chéng)长策略基金的配置比例(lì)。不(bù)过(guò)仍然选(xuǎn)择那些能够长期拿得住(zhù)的基(jī)金(jīn)，很少去追逐(zhú)那些短(duǎn)期(qī)大幅度上涨的、最(zuì)亮眼的科(kē)技基金。在不(bù)同地域(yù)的投资方面，在市(shì)场大幅反弹后，小幅降低了港股基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权(quán)益类资(zī)产年度目标配置比例为70％。截至一季度末，基金的权益类资产实(shí)际配置比例(lì)为71％，相对年度(dù)目标配置(zhì)比例战术型标(biāo)配，对阶段性涨幅过快的行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合(hé)理的(de)行(xíng)业。

　　富国智(zhì)优精选(xuǎn)3个月持有一季度操作上围绕经济增(zēng)长和(hé)政策支(zhī)持(chí)方(fāng)向作为调(diào)整配置主要(yào)方向，组合主要(yào)提高了中小盘(pán)暴露、加大(dà)对于业(yè)绩预期增速较高板块(kuài)的(de)配置，并通(tōng)过优选选股(gǔ)alpha较高、稳定(dìng)性较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷(dài)和消(xiāo)费者信心等方面的观(guān)察，鹏华养老2045将组合权益资产维持(chí)超配(pèi)状态，结构上(shàng)均(jūn)衡配置于：受益于顺周期低估值的金融周期板(bǎn)块(kuài)、受益(yì)于社会经济活(huó)动趋于正常的消费医(yī)药板(bǎn)块，以及受益于产业周期见底及国产替代的(de)科(kē)技制造板块上。

　　权(quán)益市场仍将有所作为

　　关注确定(dìng)性和未来(lái)发展方向的(de)机会(huì)

　　目前A股(gǔ)市场(chǎng)行至3300点附近(jìn)，未来市场(chǎng)存在哪(nǎ)些风险和(hé)机会？如(rú)何(hé)寻(xún)找投资主线(xiàn)？FOF基金经理(lǐ)们也(yě)在一季报中提到了对当(dāng)下的(de)思(sī)考。

　　南方基金鲁炳良认为(wèi)，展(zhǎn)望后市，随(suí)着经济数据真空期(qī)的度过，国(guó)内大(dà)类资产复苏预(yù)期进入验证阶段。中期维持(chí)对权益(yì)资产的(de)乐观，国内宏观经济处于底部向上修复(fù)的状态(tài)，且市(shì)场估值压(yā)力仍(réng)较小(xiǎo)，战略上将推动(dòng) A 股(gǔ)的(de)上涨。结构上(shàng)主要关注以下条(tiáo)潜在(zài)盈(yíng)利主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价(jià)资产估值修复。从确定性和未来(lái)发(fā)展方向角度(dù)出发，关注 TMT 中信息安全、数(shù)字经济和新技术领(lǐng)域(yù)。大复苏中(zhōng)在大(dà)消费板块内重(zhòng)点关注航空出行供(gōng)需格局和票价弹性带来的(de)潜在超(chāo)预期机会(huì)。投(tóu)资(zī)端关(guān)注地产链以(yǐ)及一(yī)带一路带动(dòng)下(xià)的部分细分领域(yù)配置机会(huì)。

　　摩根锦程积极成长养老目(mù)标(biāo)五(wǔ)年(nián)基(jī)金经理杜(dù)习(xí)杰、吴春杰表(biǎo)示，对于(yú)国内权益来讲，当(dāng)前历史(shǐ)估值分位(wèi)、相对债券资产(chǎn)的(de)估值处均在具备吸引力的水平(píng)，为长(zhǎng)期投资提供(gōng)一定安全边(biān)际。年内(nèi)经济修复是确(què)定性的，节奏与(yǔ)幅度(dù)上虽有分(fēn)歧，但政策仍有相(xiāng)机抉择(zé)加码托底的空(kōng)间。结构上(shàng)，维(wéi)持(chí)此前判(pàn)断，关注(zhù)受益于稳内(nèi)需政(zhèng)策加(jiā)码的(de)领域，包括地产链(liàn)、政府支出或补贴可能增加的基建、信创、自主可控等领域(yù)，TMT相(xiāng)关(guān)板块涨幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题(tí)催化的成份，对交易情绪(xù)的过热(rè)持(chí)谨慎的态度(dù)，后续会持续关注(zhù)新技术(shù)对经(jīng)济各个领域的影响；对(duì)消(xiāo)费服务业来讲(jiǎng)，去(qù)年(nián)博弈情绪已较(jiào)浓(nóng)，二季度市场对其关注度有望随着节日(rì)出(chū)行、消费数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目(mù)标2035三年持有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)薛显志、江虹表示，权益市场来看(kàn)，当前(qián)中国经济处于(yú)复苏(sū)早期(qī)，2月以来市场的下跌属于“放开交易(yì)”、春季躁动后的正常回(huí)调。复盘(pán)历史(shǐ)上的复苏周期，权益(yì)方(fāng)面均能(néng)有所作(zuò)为，基(jī)本面的总体改善(shàn)能激活(huó)市场的(de)生(shēng)态，市场会不断寻找基本面改善的诸多细分(fēn)方向(xiàng)。结构方面，市场一季度已找出“中(zhōng)特(tè)+”、数字经济两条主线。4月(yuè)份开始，估计市场(chǎng)会围绕各行业受益(yì)改善(shàn)幅度，不(bù)断挖掘一(yī)季(jì)报超预期、全(quán)年指引较好的细分方向(xiàng)。同时(shí)，因处于复苏(sū)阶(jiē)段，顺周(zhōu)期方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐(fěi)表示，未来(lái)持续(xù)关(guān)注以下(xià)三个方向(xiàng)：一是顺周期低估值板(bǎn)块具备长期投资价值(zhí)，此外，关注(zhù)央国(guó)企改革(gé)能否带来相关(guān)行(xíng)业(yè)、企(qǐ)业基(jī)本(běn)面的改善，并(bìng)打开估值提升的空间(jiān)。

　　二是消费医药板(bǎn)块的场景复(fù)苏逻辑较为(wèi)确(què)定(dìng)，比较而言(yán)，医药(yào)板块的(de)估(gū)值性价比(bǐ)更(gèng)高。三是科技制造(zào)板块，特(tè)别(bié)是国(guó)产替代的关键(jiàn)环节，是长期关(guān)注的(de)方向。短周期来看(kàn)，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业(yè)可(kě)能(néng)在(zài)下半年周期见底，计算机行业(yè)的景气度(dù)相较(jiào)于去年(nián)也是大幅改善(shàn)。而人(rén)工(gōng)智能(néng)等技术(shù)的突破，有(yǒu)可能打开(kāi)科技(jì)板块的成长(zhǎng)空(kōng)间。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗