财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个(gè)交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可(kě)能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续(xù)稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的(de)情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还(hái)需要(yào)看终(zhōng)端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业(yè)内人士直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季(jì)度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度(dù)的水平。材(cái)料价(jià)格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标(biāo)也(yě)构(gòu)成锂电产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅(fú)下降(jiàng)也(yě)不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人(rén)士和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料(liào)价格(gé)变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单(dān)，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随(suí)着二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单需(xū)求。加上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企业(yè)重(zhòng)新开(kāi)启月度采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来(lái)需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会(huì)有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总(zǒng)量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并(bìng)不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下(xià)游获(huò)利(lì)、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到(dào)，价格(gé)跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的(de)当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季(jì)度数据(jù)，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于(yú)2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多(duō)市场(chǎng)份额(é)，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近两(liǎng)年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能(néng)获得(dé)上(shàng)游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一(yī)个下游(yóu)获利，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企的三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损(sǔn)。

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