4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对(duì)新年度(dù)减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国(guó)内棉(mián)价持续(xù)上涨。而国外金(jīn)融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面下(xià)，外(wài)棉价格承压运行，导致国内外棉花价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)较(jiào)强的原因在于国(guó)内供(gōng)需矛(máo)盾更为突出，春(chūn)节(jié)后(hòu)国内需(xū)求持续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种和出(chū)苗(miáo)，减产预(yù)期推动国内棉(mián)价不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉(mián)市(shì)供需趋(qū)于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万国期货棉(mián)花分析师(shī)李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花(huā)分析(xī)师高飞堂(táng)告诉(sù)记(jì)者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场受消(xiāo)费(fèi)旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单排单时间(jiān)达到(dào)10天，较上月增(zēng)加2天，开工负(fù)荷及订单排单(dān)时(shí)间达(dá)到近(jìn)两年来最高水平(píng)。同(tóng)时由于大(dà)部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企(qǐ)业增加原棉储备(bèi)库(kù)存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对(duì)高价棉(mián)花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡(dàn)季(jì)后，下游(yóu)订单(dān)明(míng)显(xiǎn)减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应(yīng)端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天(tiān)气(qì)，给棉花播(bō)种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对于新年度产量大降的(de)担忧，也为减产炒作(zuò)提供了(le)助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一度(dù)回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部(bù)分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天(tiān)气的(de)关注，期(qī)价再(zài)创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面(miàn)积总(zǒng)计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北(běi)疆气温(wēn)普遍偏低(dī)，尤其是北疆因积(jī)温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下(xià)旬及5月初部分地区(qū)出现(xiàn)大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致(zhì)部分棉田(tián)重播，预(yù)计新年度棉(mián)苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再(zài)者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强(qiáng)，普(pǔ)遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份国内(nèi)价(jià)格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下降和(hé)播种期低温天气的(de)双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年(nián)度(dù)棉花(huā)减产(chǎn)概率大大(dà)增(zēng)加。需(xū)求(qiú)端(duān)，目(mù)前下(xià)游(yóu)纺织(zhī)企业(yè)的开机率维持高位，而成品库存仍(réng)位于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需(xū)求存(cún)在走(zǒu)弱的(de)预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持(chí)续(xù)复(fù)苏的逻辑(jí)并(bìng)未改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全球棉花(huā)消费复苏的(de)主力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题持(chí)续，使业(yè)者担忧(yōu)持(chí)续(xù)加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织品(pǐn)服装的消(xiāo)费动力，4月初U哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思SDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度(dù)净(jìng)签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步(bù)使市场担(dān)忧(yōu)国(guó)外棉花(huā)市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末(mò)库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极端天气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货(huò)意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花价(jià)格(gé)随之水涨船高；而国外(wài)弱预(yù)期背景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内外(wài)棉花价差（国(guó)内棉价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正(zhèng)值。国(guó)内棉花价(jià)格回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本增加(jiā)，后续与外(wài)棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力或哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游(yóu)步入(rù)淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性(xì哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思ng)利好，天气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待观(guān)察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是(shì)大概(gài)率事(shì)件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多轧花厂在(zài)升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如(rú)果(guǒ)棉(mián)花(huā)产量(liàng)面临减少，新(xīn)棉(mián)抢收(shōu)大(dà)概率(lǜ)会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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