今年A股(gǔ)市(shì)场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于(yú)5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券(quàn)商(shāng)近(jìn)期对于基金(jīn)的(de)发(fā)行(xíng)导向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资(zī)本市(shì)场从(cóng)科技(jì)领域(yù)、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进(jìn)央企(qǐ)、认识(shí)央企(qǐ)，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期(qī)间正(zhèng)式(shì)发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投(tóu)资(zī)价值促(cù)进央企估值回归(guī)”业(yè)务(wù)交流(liú)会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也(yě)存在(zài)不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也表示，所在券商会(huì)参(cān)与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的(de)考核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基(jī)金公司(sī)上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市场，而(ér)不(bù)是九只同时获批发(fā)售，就是为了(le)避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估(gū)’板(bǎn)块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市(shì)场的热门(mén)，基金公司也积极(jí)布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金(jīn)等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极(jí)填(tián)补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报(bào)了中证(zhèng)国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些(xiē)主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提出“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市(shì)场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对这一(yī)领域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资(zī)价值。”据(jù)一位(wèi)基(jī)金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系(xì)，有助于提(tí)升市(shì)场对国有上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因(yīn)素做(zuò)进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的(de)资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一(yī)是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的(de)支(zhī)持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年(nián)提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了市(shì)场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目(mù)前已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季(jì)度(dù)国资(zī)委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成(chéng)为(wèi)央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符合(hé)机构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的(de)需求。在中国(guó)特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较(jiào)好(hǎo)的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取国(guó)务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值(zhí)比率(lǜ)较高的(de)50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(s20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗hí)大成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于(yú20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗)主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的(de)估值水平，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排(pái)做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公司都由(yóu)“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过(guò)去三(sān)年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央(yāng)企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特(tè)色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力(lì)军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景下(xià)估(gū)值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于(yú)较低分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是(shì)纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或(huò)是贯(guà20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗n)穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确表(biǎo)示今(jīn)年的投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)这(zhè)一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和(hé)中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系(xì)推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗