5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业(yè)板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标的(de)集(jí)中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机20分米等于多少米 20分米等于多少厘米(jī)构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多(duō)的行(xíng)业是电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到(dào)10月股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(jī)(包括(kuò)重(zhòng)大项目(mù)的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资(zī)产价格(gé)风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资(zī)缺口重(zhòng)回(huí)下行通道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续(xù)低位(wèi)徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判(pàn)断(d20分米等于多少米 20分米等于多少厘米uàn)在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要(yào)么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带来经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种被(bèi)动(dòng)局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会(huì)出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策取向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速(sù)下行确立(lì)，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批(pī)多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能(néng)，基(jī)本面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然(rán)是政策(cè)主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的(de)情况下，房地(dì)产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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