今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式定档。西安市城六区是哪几个

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主线，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，中证国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多(duō)维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探(tàn)索建立中国特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企(qǐ)估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括(kuò)交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在(zài)不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放(fàng)在(zài)产品保有量上，同(tóng)时降低(dī)基金(jīn)首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上(shàng)述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基(jī)金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获(huò)批发售，就是(shì)为了避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发(fā)行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为(wèi)今年以来(lái)资本市(shì)场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据(jù)发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上(shàng)报(bào)了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个人(rén)和(hé)机(jī)构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在去(qù)年(nián)11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色(sè)的估值(zhí)体系，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系(xì)对于(yú)资本市场的(de)价值发(fā)现以及资源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用(yòng)，也(yě西安市城六区是哪几个)是资本市场支持实(shí)体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的产品(pǐn)积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度(dù)，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因素做(zuò)进一步(bù)的(de)研(yán)究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国(guó)企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投(tóu)资部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言(yán)更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值，或更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)指数，指数(shù)由国新投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红(hóng)或(huò)回购总额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)主题上市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模(mó)上限(xiàn)为20亿(yì)元(yuán)，如果募(mù)集(jí)规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例(lì)配售(shòu)的措(cuò)施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购(gòu)费(fèi)用(yòng)来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续做(zuò)市(shì)商(shāng)如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前(qián)看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至3月31日(r西安市城六区是哪几个ì)，央企股东(dōng)回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)其经济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是(shì)贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持(chí)数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推动(dòng)下(xià)，当前(qián)国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估(gū)行情有望持续并形成主线行情。

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