今年1月(yuè)，美国(guó)政府债(zhài)务余(yú)额(é)又一次(cì)触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多(duō)次警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债务违(wéi)约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似(shì)乎频频上(shàng)演。那(nà)么(me)，引发(fā)这一危机的(de)根本——美国债务和债务(wù)上限究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么回事？美(měi)国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要(yào)人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不(bù)断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美国政府(fǔ)的(de)债务从何而来(lái)，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美(měi)国(guó)政府(fǔ)在(zài)绝(jué)大(dà)部分(fēn)时期都处(chù)于(yú)财政赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统任(rèn)期内(nèi)都高于其财政收入(rù)。因(yīn)此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规(guī)模也一(yī)直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅增(zēng)长。这一方面是(shì)由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使(shǐ)得美(měi)国政府背负(fù)了(le)庞(páng)大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗(liáo)支(zhī)出不断上升(shēng)，拜(bài)登政府推(tuī)出的大(dà)规(guī)模基建政策导(dǎo)致财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税收收(shōu)入并没有(yǒu)跟(gēn)上(shàng)支(zhī)出(chū)的步伐，尤其(qí)是(shì)在小布什政府和(hé)特朗普政(zhèng)府批准了(le)减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和(hé)支出此消彼(bǐ)长的(de)双(shuāng)重压力(lì)下，美国的赤字(zì)规(guī)模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近(jìn)债务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪初(chū)的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有(yǒu)明确的“债务上(shàng)限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国会基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美(měi)国(guó)议(yì)员(yuán)提出的(de)反对（也(yě)有一些(xiē)议员是为了反对美国参战），美国(guó)国(guó)会(huì)便通过(guò)《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额(é)规定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美(měi)国国会(huì)通过(guò)《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政府债务总额(é)的限制。随后，美国(guó)国会又(yòu)对其进(jìn)行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均(jūn)每(měi)9个月就会提(tí)高(gāo)一次(cì)——其中共和党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执(zhí)政期间(jiān)共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国债务上(shàng)限的上调幅(fú)度(dù)进一(yī)步加大(dà)，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)更(gèng)是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期内(nèi)，美国(guó)最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停(tíng)了(le)债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会(huì)最新一次提高(gāo)债(zhài)务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府(fǔ)设(shè)定的(de)举债的最高(gāo)额(é)度，一(yī)旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国(guó)政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其(qí)不能随心(xīn)所以的举债，但从(cóng)理论上(shàng)来说，这(zhè)一限制也同时对其(qí)美国政(zhèng)府的债务信用(yòng)提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作(zuò)为手握美云南有哪几个市 云南是几线城市元霸权的超(chāo)级大国，本(běn)身并不(bù)受到发(fā)行美(měi)钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无(wú)度(dù)、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权(quán)信用将受到损害，原有债(zhài)权人权(quán)益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的(de)偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于(yú)是(shì)美方(fāng)对债权人的(de)一(yī)种(zhǒng)信(xìn)用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上调(diào)的美国(guó)债(zhài)务(wù)上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提(tí)高美(měi)国(guó)债(zhài)务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大(dà)多数(shù)时(shí)候(hòu)类(lèi)似于一个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党并(bìng)不会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被(bèi)在(zài)野党(dǎng)用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美(měi)国(guó)两党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参议(yì)院多(duō)数，而(ér)共(gòng)和党占(zhàn)据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债(zhài)务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先(xiān)同意(yì)削减开支，再(zài)谈提高债(zhài)务上限。而民主党人(rén)坚持不(bù)愿让(ràng)步，认为(wèi)应无条件提(tí)高债务上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提(tí)高美(měi)国(guó)债务上(shàn云南有哪几个市 云南是几线城市g)限的计划。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在(zài)周二仍无(wú)法取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因(yīn)为(wèi)拜(bài)登已经计划(huà)于本(běn)周三前(qián)往日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来(lái)留给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议院共和党人(rén)在谈判最后一刻，才(cái)就债(zhài)务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次(cì)下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时(shí)两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济(jì)学(xué)家来说(shuō)，上述的市(shì)场动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政(zhèng)支(zhī)出削减(jiǎn)意味着美国多年的预(yù)算(suàn)紧缩，这(zhè)可能(néng)会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济(jì)政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处(chù)于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持(chí)续(xù)的时间远远超(chāo)过(guò)了应(yīng)有的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务(wù)上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的(de)分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济也(yě)正处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关头(tóu)提高(gāo)债务上限，由此带来的(de)短期市场动(dòng)荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 云南有哪几个市 云南是几线城市