随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉开帷幕，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了(le)自(zì)己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报数(shù)据显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰(fēng)享一年(nián)持有、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是(shì)银华心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持有、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星(xīng)代(dài)表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调整(zhěng)继续(xù)升级，居(jū)民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国(guó)际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革(gé)命性的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加(jiā)速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们维持(chí)看好国产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积(jī)极验证导入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历(lì)了(le)过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决(jué)于下(xià)游需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是一(yī)季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已(yǐ)经(jīng)处于(yú)历史偏低的(de)位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的(de)是(shì)中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了(le)129.40％，吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年一季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)减持(chí)了(le)24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了(le)疫情复苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等(děng)热(rè)门(mén)概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理也发(fā)布了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)后，社会(huì)流动(dòng)性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的(de)开展，二(èr)季度(dù)指数仍有可(kě)能(néng)会是(shì)震(zhèn)荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示(shì)持了(le)部分(fēn)短期达到目(mù)标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调(diào)整了一部(bù)分科(kē)技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人福医(yī)药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对于人工(gōng)智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先我们(men)相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的(de)生产和生活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化(huà)的(de)技(jì)术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非常多的(de)精(jīng)力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项技(jì)术革命给具体公司和(hé)行业(yè)格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能(néng)给出(chū)大部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部(bù)分(fēn)个股出(chū)现了(le)较(jiào)大回调(diào)，目前(qián)行业整体估值(zhí)水平处(chù)于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个行业未来的(de)发展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如何(hé)分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程(chéng)度以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时(shí)间(jiān)增(zēng)长，而非(fēi)随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如(rú)既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的(de)变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没(méi)有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们(men)可以在热点不断切换(huàn)的(de)市(shì)场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是(shì)一项苦(kǔ)差事(shì)，需要(yào)随时准备证伪(wěi)自己的(de)观(guān)点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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