分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金管理人(rén)提出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基金的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与(yǔ)其(qí)他金融(róng)机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如(rú)发生重大风险，可能对资本(běn)市场和(hé)金融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国证监会认定珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？的符合重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易(yì)理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)持(chí)有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实(shí)施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格(gé)，基金管理(lǐ)人(rén)需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的(de)透明度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平(píng)的前提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循(xún)长期稳健的经(jīng)营(yíng)和投(tóu)资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机(jī)应对(duì)等方面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)经理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的投(tóu)资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需(xū)要(yào)满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司(sī)发(fā)行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发(fā)行的金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例(lì)不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受限资产的(de)规模合计不得超过基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一(yī)投资(zī)者申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)后导致其(qí)持有份额(é)超过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要(yào)货币市场基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市场基(jī)金规模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)类似的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合评(píng)估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共同制定合(hé)理有效的(de)风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监会(huì)牵头相(x珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？iāng)关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规定》的(de)实(shí)施对于投资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定(dìng)影响，例如可能(néng)会对一(yī)些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要(yào)注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币(bì)规模基金如(rú)出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护(hù)投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否在公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内，可能是(shì)投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一(yī)。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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