美国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售(shòu)所有(yǒu)业(yè)务或部分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地(dì)区(qū)银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银行(xíng)委员(yuán)会(huì)就近期(qī)大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常(cháng)独特的(de)商业模(mó)式，硅(guī)谷银(yín)行专注(zhù)于资本密集(jí)型的科(kē)技(jì)以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字资(zī)产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国(guó)联(lián)邦和(hé)州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做(zuò)空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地(dì)区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市(shì)波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示(shì)，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或(huò)其(qí)他金融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平(píng)静的时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们(men)对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯(sī)基(jī)炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关键利(lì)率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和(hé)存(cún)款机(jī)制利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在(zài)于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观(guān)情绪(xù)指标的(de)跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况(kuàng)下，美(měi)国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致(zhì)力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索(suǒ)货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带(dài)来(lái)的(de)风险事(shì)件(jiàn)进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的(de)关注点在于美(měi)联储是(shì)否(fǒu)会在(zài)接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面状态要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本(běn)周美(měi)国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅(fú)减少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场预(yù)期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自(zì)愿(yuàn)减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特(tè)为(wèi)首(shǒu)的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来(lái)能(néng)否驱(qū)动原油破(pò)位向下(xià)，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实(shí)质(zhì)性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息(xī)基本全部(bù)落地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对(duì)大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部仍(réng)需要(yào)观察。基本(běn)面上(shàng)，市(shì)场对(duì)经(jīng)济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未有明确(què)的定论(lùn)，但(dàn)用油(yóu)旺(wàng)季(jì)即将(jiāng)到(dào)来，短期(qī)内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原(yuán)油价格下跌带(dài)来(lái)的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总(zǒng)计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前(qián)沥青供应(yīng)仍(réng)处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整(zhěng)体需(xū)求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求(qiú)会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价(jià)格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做(zuò)多(duō)裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需(ixū)偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下(xià)装置开(kāi)工(gōng)较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士(shì)重启提(tí)负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回(huí)升明(míng)显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走(zǒu)i势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空可(kě)能会(huì)慢(màn)慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了(le)周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的(de)利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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