美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能(néng)出售(shòu)所有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价(jià)继(jì)续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出(chū)售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的(de)第(dì)一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点(diǎ北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？n)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和(hé)银行有非(fēi)常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共和银行(xíng)集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将美国(guó)经(jīng)济拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空压力(lì)”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起(qǐ)官员(yuán)及监(jiān)管机构(gòu)越来(lái)越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机(jī)构(gòu)账户(hù)上的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机(jī)袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)自(zì)去年7月以来(lái)已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的(de)目标(biāo)还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走(zǒu)低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受(shòu)到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续(xù)加息对(duì)经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银(yín)行危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将(jiāng)面临(lín)严重后(hòu)果，在三(sān)种预期(qī)情形下，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再(zài)次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于(yú)当(dāng)前(qián)的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务(wù)业以及(jí)综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示(shì)在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)在上升(shēng)。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于(yú)数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的(de)风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会(huì)在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业(yè)危机的(de)背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)升温(wēn)引(yǐn)发盘(pán)面快速下(xià)跌(diē)。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘(pán)面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况仍(réng)需观察(chá)，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级(jí)别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时(shí)看不到实质性大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基本(běn)全(quán)部落地，后期(qī)将不再存(cún)在(zài)加息(xī)对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货(huò)假期(qī)后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题依(北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？yī)然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期(qī)的(de)压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油(yóu)偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累(lèi)积(jī)，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间宏(hóng)观(guān)事(shì)件的(de)扰动加(jiā)大了(le)成本端(duān)的跌(diē)幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货(huò)研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向(xiàng)下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差(chà)下(xià)装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能(néng)化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至(zhì)出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲(zhōu)多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势(shì)。最大的(de)利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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