用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年(nián)以来公(gōng)司(sī)股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同(tóng)步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年(nián)第一季(jì)度(dù)报告，一季度(dù)实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公(gōng)司(sī)股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连续第(dì嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷)三(sān)年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下(xià)历史新高之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价就(jiù)总体上(shàng)呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在(zài)股(gǔ)价相(xiāng)对(duì)高点进行了定增(zēng)融资(zī)。此(cǐ)次定(dìng)增吸引了不少机(jī)构参(cān)与，包括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名机构(gòu)和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披露定增结果(guǒ)，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三(sān)季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六(liù)成(chéng)。而葛卫(wèi)东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度(dù)的(de)7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度末(mò)退出前十大股东，在此期间，其(qí)减持数量至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增投资也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第(dì)二(èr)阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的(de)3.0-I战略是转(zhuǎn)型(xíng)云(yún)服务业务(wù)，引领中(zhōng)国(guó)企业级服务(wù)市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云(yún)服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网(wǎng)架构的(de)企业(yè)互联网开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其(qí)云平(píng)台(tái)、财务云、人力(lì)云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展，第(dì)二个阶(jiē)段(duàn)的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友(yǒu)云(yún)进入(rù)新的发(fā)展阶段。

　　从公司(sī)业务(wù)占(zhàn)比来看，用友网络云服(fú)务转型取得了(le)较(jiào)大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要(yào)收入来源并继续(xù)扩大收(shōu)入占比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友却还(hái)是(shì)没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件(jiàn)发(fā)展白皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中(zhōng)用友市(shì)占率达(dá)到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接跌(diē)停。尽(jǐn)管华为(wèi)目前仅为自用，并不一(yī)定会(huì)面向外部(bù)市(shì)场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停(tíng)，反应出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞(jìng)争力信(xìn)心的严重(zhòng)不足，也(yě)反应了其(qí)在高端市(shì)场的(de)进展不佳。

　　具体(tǐ)到财(cái)务和股(gǔ)价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同时，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间(jiān)，用(yòng)友网络股(gǔ嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷)价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏(tà)步(bù)不前，净(jìng)利润却(què)大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很(hěn)大的提升(shēng)空间。但从目前的情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，用(yòng)友3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻且长。

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