30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价(jià)可转债，与此(cǐ)同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担(dān)心退市和违约风险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续(xù)回落(luò)，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数(shù)和多(duō)数板块下跌(diē)，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日(rì)有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的(de)可(kě)转债退市历(lì)史(shǐ)，在(zài)今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要(yào)退市，打破了30年来(lái)的可转债(zhài)没有出现正股和转债退(tuì)市(shì)的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜特转债(zhài)还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停(tíng)，最新(xīn)收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退市(shì)已没什(shén)么(me)悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的违(wéi)约(yuē)。彻(chè)底(dǐ)带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双(shuāng)低策(cè)略似(shì)乎也不(bù)再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一(yī)年(nián)前市(shì)场还在关注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一度没(méi)有(yǒu)转债(zhài)价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多只接连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波动剧(jù)烈

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在券商、银行等(děng)金融股带(dài)动之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期市场波(bō)动加剧，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明(míng)显+票(piào)据利(lì)率下行，数据走弱在(zài)方向上不(bù)超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预(yù)期(qī)更(gèng)大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀(yún)再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月(yuè)新增(zēng)创历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复(fù)→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造业库存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印证复苏成(chéng)色需巩固(gù)，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需(xū)求”的可(kě)能(néng)。

　　前(qián)海开源基金近日也(yě)表示，后续来看市场回落空间(jiān)有中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基数效应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟(méng)相(xiāng)对(duì)强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内(nèi)需同样(yàng)在(zài)修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动(dòng)性大概率仍(réng)然(rán)维持宽松，同样仍可(kě)能有增(zēng)量政策出台，对(duì)市场均(jūn)是呵护(hù)而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本(běn)已定价(jià)美联储本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域银(yín)行风险(xiǎn)隐(yǐn)患(huàn)同时(shí)通胀仍(réng)在下行下(xià)，后(hòu)续海(hǎi)外流动性(xìng)难更紧，外资对国内(nèi)市场(chǎng)的流出(chū)压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出(chū)压力不(bù)大(dà)下(xià)市场(chǎng)无(wú)大(dà)风险，震(zhèn)荡修复延续(xù)。

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