消费(fèi)复苏的强烈(liè)信号下，美妆(zhuāng)市场还没有真正(zhèng)等来(lái)中国消费者的回归。

　　国(guó)际美妆巨头雅诗(shī)兰(lán)黛集团（NYSE:EL）公布的2023财年第(dì)三财(cái)季业绩(jì)显示，在截至(zhì)3月31日的三个月内，集(jí)团净销售额同(tóng)比下(xià)滑(huá)12％至37.5亿美元；净利润从上年同(tóng)期的5.58亿美元大跌(diē)72％至1.56亿美元。

把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁　　雅(yǎ)诗兰黛将业绩(jì)下(xià)滑主(zhǔ)要归(guī)因于(yú)中(zhōng)国(guó)、韩国(guó)等(děng)亚洲地区(qū)旅游零(líng)售恢复缓慢导致库存高企，在打折(zhé)清(qīng)理库存的同(tóng)时，渠道(dào)的补货订单也有所减少。据管理层透(tòu)露，本季度全(quán)球旅游零售有机销售额就下降了45％。

　　这已(yǐ)是雅(yǎ)诗兰黛业绩(jì)下滑的第四(sì)个财季(jì)。2023财年(nián)前(qián)三财季，雅诗兰(lán)黛净销售额同比下(xià)降13％至123.01亿美元；净利润同比下(xià)降55％至10.39亿美元。旅游零(líng)售(shòu)的问题首当(dāng)其冲(chōng)。

　　这一(yī)局面不会很(hěn)快扭转。该集(jí)团首席执行官Fabrizio Freda在财报(bào)交流会上表示，“亚洲(zhōu)旅游零售业的复苏比我(wǒ)们(men)预期的(de)更不稳(wěn)定，其他(tā)地区更加缓慢，第(dì)四财季的不利因素比我们2月份预期的要大得多(duō)。”

　　雅诗兰黛(dài)不得不再次下(xià)调全财年业绩预期(qī)。据(jù)预计，2023财年雅诗兰(lán)黛集团净销售额同比下降10％-12％；有(yǒu)机(jī)净销售(shòu)额下(xià)降5％-7％。

　　投资者(zhě)们也终(zhōng)于失去耐性(xìng)。业绩(jì)发布当日，雅(yǎ)诗兰黛股价破纪录(lù)地(dì)暴跌超21％，直接从(cóng)245美元/股(gǔ)左(zuǒ)右跌破(pò)200美元/股。截至5月5日收盘(pán)，雅诗兰黛(dài)股价回升至(zhì)203.54美元/股，市(shì)值为727.5亿美元(yuán)。但和年初相比，该股票股价跌幅已近20％，市(shì)值蒸发逾百亿(yì)美元。

　　押注旅(lǚ)游零售，零售(shòu)商却(què)在清库(kù)存

　　作为跨国美妆企业的重要渠(qú)道，雅诗兰黛在(zài)旅游零售已深耕超30年。如(rú)今(jīn)被“控(kòng)诉”的旅(lǚ)游零售渠道，曾以高速增长的态(tài)势让(ràng)公司引以为傲。

　　据(jù)媒体报道，雅(yǎ)诗兰黛通过该渠道每年触及超过30亿消费者。雅诗兰(lán)黛集团总裁Fabrizio Freda亦(yì)曾表示，旅游(yóu)零售(shòu)推动(dòng)雅诗兰(lán)黛在过去(qù)十(shí)年中实现巨(jù)大增(zēng)长。

　　根据雅诗兰(lán)黛集团(tuán)方面透露，基(jī)于过去几年海南旅游零售快速增(zēng)长，去年7月在(zài)海(hǎi)南发生新冠(guān)疫情时，集团与(yǔ)零售商均(jūn)对(duì)疫(yì)后的市场恢(huī)复信心十足(zú)，采(cǎi)购(gòu)了大量产品。但(dàn)此后因恢复(fù)不及预期，导(dǎo)致该渠(qú)道库存(cún)高企，零售(shòu)商目前仍(réng)在一边清理库存，一边减(jiǎn)少采购量，最终导致业绩问题。

　　旅游(yóu)零(líng)售渠道何以撼(hàn)动(dòng)整个集团业绩？从全(quán)球旅游(yóu)零售业务(wù)来看，2004财(cái)年，雅诗兰黛的旅游零(líng)售业务(wù)销售额约占全年销售(shòu)额的(de)6％，到2021财年该(gāi)业务销(xiāo)售额占比达到28％，超过集(jí)团(tuán)销售额的(de)1/4。且旅游(yóu)零售渠道在雅诗兰黛集(jí)团的护肤、彩妆、香水和护发等整个(gè)品类(lèi)渠道中(zhōng)市场份额领先。

　　随着(zhe)海(hǎi)南(nán)离岛(dǎo)免税(shuì)在疫情期(qī)间快速发展，中国旅游(yóu)零(líng)售(shòu)市场对于雅诗(shī)兰黛集团更是举(jǔ)足轻重。2022财年报告指出，集团最大的客户就是在中国(guó)旅(lǚ)游(yóu)零售(shòu)渠道中销售产品。正因为如(rú)此，海(hǎi)南旅游零售渠道的疲软(ruǎn)就直接(jiē)导致了在第三财季，雅诗(shī)兰黛(dài)护肤品类净销售额(é)从2022财年的23.95亿美元(yuán)暴跌17％至2023财年的(de)19.22亿美(měi)元。海蓝(lán)之谜、雅(yǎ)诗兰黛、Dr.Jart+品牌的净销售额(é)均有所下滑(huá)。

　　雅诗兰黛在交流会(huì)上提及，过(guò)去(qù)半年里虽然海南(nán)旅游客流在增加，但是(shì)该(gāi)市场(chǎng)的美(měi)妆消(xiāo)费转化却远不及(jí)预期。此外时代财(cái)经(jīng)注意到，雅诗兰黛旅游(yóu)零(líng)售渠道商品的“地板价”一直以(yǐ)来(lái)被不少消费者诟病。

　　过去两年里，韩(hán)国、日本免税渠道的大量商品通过(guò)保税仓(cāng)形(xíng)式流(liú)入中国市场，在(zài)库存饱(bǎo)和、直播、离岛(dǎo)免(miǎn)税等(děng)多方(fāng)因素(sù)带动下，各渠道竞(jìng)争激(jī)烈，许多明(míng)星产品在市场上价格“击穿地板”。雅诗兰黛(dài)集团旗下的品牌雅诗(shī)兰黛(dài)与倩碧就(jiù)是其中典型。

　　巴克莱银行分析师Lauren Lieberman也对雅诗兰(lán)黛集(jí)团旅游零售业(yè)务内(nèi)部的控制度和(hé)话语(yǔ)权(quán)提出(chū)质疑。今年(nián)初(chū)，雅诗兰(lán)黛等(děng)国际(jì)美妆纷纷提(tí)升售价，同时(shí)伴随(suí)的还(hái)有(yǒu)旅游零(líng)售(shòu)渠(qú)道的折扣收(shōu)缩，这从一(yī)定程(chéng)度上也阻(zǔ)碍了消费(fèi)者“剁手”。

　　代工订(dìng)单缩减，美妆市(shì)场尚(shàng)未复苏

　　雅诗兰黛集团的困(kùn)境也并非个(gè)例。今(jīn)年以(yǐ)来，其(qí)他美妆(zhuāng)集团也(yě)没有等到中国(guó)消(xiāo)费者(zhě)如(rú)预期那般回归。

　　截至3月31日，宝(bǎo)洁在中国最(zuì)新财季有(yǒu)机销售额同比增长2％，但旗下(xià)王牌化妆品牌SK-II因游客未大规模回归而(ér)在旅游(yóu)零售渠(qú)道的(de)销售额有(yǒu)所下降。

　　“想到(dào)惨，没(méi)想(xiǎng)到这(zhè)么惨。”一位国际美(měi)妆品(pǐn)牌内部人士对时代财经形容(róng)今年以来的市场情(qíng)况。另据多位美妆行(xíng)业(yè)人(rén)士透露，今年一季(jì)度品牌销售平(píng)平，美妆(zhuāng)消(xiāo)费复苏不(bù)及(jí)预期(qī)也成(chéng)为共识。“经济大环(huán)境不好，化妆品成为可以缩减的支出。”有人(rén)如(rú)是解释。

　　欧莱(lái)雅集团也(yě)在最新财季指出(chū)，中国所(suǒ)在的北亚(yà)市(shì)场在集团增速垫(diàn)底(dǐ)，仅(jǐn)1.9％。公司(sī)管理(lǐ)层(céng)直(zhí)言，线下的客流回来(lái)了，但销售尚未复(fù)苏。而本土头(tóu)部(bù)美妆公司贝泰妮在(zài)今年(nián)一季度营(yíng)收(shōu)和(hé)净(jìng)利润增速均显著放(fàng)缓(huǎn)。

　　这亦导致了上游(yóu)代工厂的订单(dān)缩减。一位国(guó)际美妆(zhuāng)巨头代工厂(chǎng)内部人士表(biǎo)示，“比去年好，但生意没有预期的那(nà)么(me)乐(lè)观。”而这个差(chà)距主要反映在订单数(shù)量上(shàng)。

　　值得关(guān)注的是，在今年一季度，曾在(zài)疫情三年依托直播(bō)而猛增的线上(shàng)销售彻底“哑火”。

　　据华(huá)福证券研报(bào)，今(jīn)年(nián)1-3月淘系销售(shòu)口(kǒu)径显示，欧莱雅集团旗下兰蔻，雅诗兰(lán)黛集团旗下雅诗兰(lán)黛、海蓝之谜，宝洁旗下SK-I把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁I，资生堂(táng)旗下资生堂品牌(pái)，GMV与销(xiāo)售量均同(tóng)比(bǐ)录得双(shuāng)位数下滑，其(qí)中雅诗兰黛GMV下滑超30％，销售(shòu)量下滑26.2％。本土(tǔ)品牌(pái)方面(miàn)，华熙生物的(de)润百颜，贝泰妮的薇诺娜，上海家(jiā)化的(de)玉(yù)泽、佰草集，水羊股份御泥坊等都(dōu)没能逃脱GMV大幅(fú)下滑的命(mìng)运。

　　图(tú)片来源：华福证(z把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁hèng)券

　　在某(mǒu)国际美妆集团(tuán)电(diàn)商部门工作的歪歪(wāi)（化名(míng)）对时代财经透露，业绩增长贡献多来源于几个头部品(pǐn)牌，“因为前几年(nián)直播美妆腾飞，品牌(pái)目标原本高得离(lí)谱，高得我都想摆烂(làn)了。我(wǒ)们(men)品牌去年(nián)（销售）比(bǐ)前(qián)年涨60％，但今年(nián)的全年目标比去年实际(jì)达成同比下降10％。集(jí)团还(hái)有一(yī)些品牌(pái)也在(zài)降标。”

　　她还指(zhǐ)出(chū)，因为销售(shòu)疲(pí)软，今年以(yǐ)来品牌的各项(xiàng)费用均有缩减，“下调(diào)的费用有(yǒu)推广费、活动费、赠(zèng)品费，以及(jí)参与电商平台满减(jiǎn)活动(dòng)时(shí)减(jiǎn)下来的差(chà)价。”

　　小品牌的日(rì)子似(shì)乎更难。据一(yī)名纯(chún)净美妆品牌市场(chǎng)人(rén)员透露，“一季度销售目标倒是完成了，但是现在品牌方都(dōu)发猛力，竞争激烈，消费(fèi)者要求也(yě)变高了。我们线上的投放费用(yòng)几乎是从1到0，去年计划还做了明星投放、达人(rén)投放，今年(nián)本来有计划，但现在全(quán)部停止(zhǐ)了。公司架构(gòu)还(hái)在调整。”

　　美妆(zhuāng)市场(chǎng)何时真正回暖？目前鲜少有人(rén)能给出明确答案，“静观其变”成了不少业内人(rén)士对(duì)当下市场的判断。年(nián)初的各公司的涨(zhǎng)价策(cè)略显然(rán)未能解决根本问题，与(yǔ)此同(tóng)时有公司毅然(rán)选(xuǎn)择加码(mǎ)供应链投资，以缩(suō)短市场反(fǎn)应(yīng)周(zhōu)期(qī)；有公司选(xuǎn)择收购(gòu)潜(qián)力品牌，创造(zào)增(zēng)长(zhǎng)引擎；还有公司则重押线(xiàn)下专柜，深入低线城市抢占市场(chǎng)份(fèn)额。

　　疫情(qíng)政策调(diào)整后，消(xiāo)费(fèi)者们首先奔向(xiàng)餐饮、旅游(yóu)等典型(xíng)的线(xiàn)下消费场(chǎng)景，而美妆领域似乎无(wú)法享受到(dào)这场消费的复(fù)苏。

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