金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(p白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因ò)涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力(lì)进(jìn)一步趋(qū)缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大(dà)概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成为一种共识(shí)，因(yīn)此(cǐ)本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的(de)情况下，预计(jì)从加息(xī)结束到降息周(zhōu)期开启，仍有(yǒu)近一个(gè)季度的(de)时(shí)间，在此期间将面临经济和政策的不确(què)定(dìng)性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金人(rén)数(shù)升至2021年(nián)以(yǐ)来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市(shì)场正在降温(wēn)。同(tóng)时国内社融(róng)超(chāo)预期下滑，白银因(yīn)工业(yè)属性偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修(xiū)复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货(huò)：经(jīng)济衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发(fā)，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续(xù)上(shà白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因ng)涨后会面临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预期(qī)以及经济风(fēng)险依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数(shù)大幅上升(shēng)使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的白银走势(shì)，白(bái)银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期与有色金属大(dà)幅回落等(děng)因(yīn)素综(zōng)合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键(jiàn)支(zhī)撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续(xù)等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引(yǐn)发(fā)避(bì)险需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续走强，当(dāng)前继续(xù)关注调整行情；后续政策(cè)宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央(yāng)行购金持(chí)续(xù)等宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心建议。

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