分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)提出了更为(wèi)严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下(xià)列任一(yī)条件的(de)，基金管理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续20个交易(yì)日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的(de)符合重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货(huò)币(bì)A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码有人户(hù)数(shù)来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额(é)宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个(gè)的(de)货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要(yào)增(zēng)强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与(yǔ)处(chù)置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公(gōng)司更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提(tí)高产品(pǐn)的(de)透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化(huà)，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本源(yuán)的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要(yào)货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户(hù)服务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能(néng)力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重要(yào)货币市场基(jī)金管理规模(mó)相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的(de)基(jī)金经理不得(dé)少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格的同一(yī)商业银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资(zī)产的规模合(hé)计不(bù)得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不(bù)得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重要货币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对(duì)金融(róng)市(shì)场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还(hái)是从投资比(bǐ)例(lì)、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的(de)能(néng)力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也(yě)做出(chū)了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金各类风险的(de)成因、表(biǎo)现及影响，会同相关(guān)市场主体共同制(zhì)定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应(yīng)对(duì)预案(àn)应当报中国证监会备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依(yī)据风险应对预案(àn)等对重要货(huò)币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一(yī)些货币(bì)基(jī)金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需(xū)要(yào)注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定(d102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码ìng)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利于保护(hù)投资者(zhě)利(lì)益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化(huà)、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

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