金融界5月(yuè)22日消息 悄然之间，已经崩盘了(le)33年(nián)的(de)日(rì)本股市竟然奇迹般的活过来了，甚至还在不断挑战新高(gāo)，真是(shì)活久见。

　　22日，日本股市主要股指日经(jīng)225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是(shì)自日本泡沫(mò)经济崩(bēng)溃以来的最(zuì)高收盘(pán)价。今年以来日(rì)经(jīng)225指数(shù)已涨超19%。

　　而这(zhè)之前，日本股(gǔ)市几经挣扎但是最(zuì)终都黯淡收场，但(dàn)是(shì)似乎这次有点不一样的味道(dào)，“股神”巴菲(fēi)特助阵、“华尔街大鳄”高盛摇旗呐喊以(yǐ)及

　　地(dì)缘政治(zhì)的变动使得日本股(gǔ)市(shì)变得微妙起来。

　　海(hǎi)外(wài)资金是不可或缺力量

　　对(duì)于(yú)日本股市爆发，海外资金是不(bù)可或(huò)缺的(de)力量。数据显示，海外投资者对日本股(gǔ)票需求稳健(jiàn)。根据日本(běn)交(jiāo)易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美(měi)元(yuán)）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人净购买(mǎi)量。不过(guò)，日本企业(yè)部(bù)门仍然是日本股票的最大净买家，年初至(zhì)今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　当(dāng)然这其中也包括(kuò)在3年(nián)前(qián)就(jiù)“闻到”金钱味道(dào)的巴菲特(tè)，2020年8月，巴菲(fēi)特(tè)掌管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首(shǒu)次披露，其(qí)收购了日(rì)本前五(wǔ)大(dà)贸易公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大(dà)贸易公司分(fēn)别(bié)是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三(sān)井物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大了对(duì)日本(běn)五大商社的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦目前在日本持有的(de)股票(piào)比在美国以外任何其他国家都多。今年早些(xiē)时候，巴菲特增持(chí)了日(rì)本(běn)五大商(shāng)社(shè)，并暗示将进(jìn)一(yī)步(bù)投(tóu)资(zī)日本股(gǔ)票。现年(nián)92岁(suì)高龄(líng)的他还(hái)在上(shàng)个月罕见地亲自访问日本(běn)。

　　对于为何在这(zhè)个时点，不断增持日本股(gǔ)票(piào)？在5月(yuè)初巴菲特股东(dōng)大会(huì)上，巴(bā)菲特就这样(yàng)说(shuō)到：

　　投资(zī)日本商社(shè)的决定其实(shí)非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可能和(hé)这五(wǔ)家公司都有过业务来往。从整体来看，这些公司能够(gòu)支付不错的分红，在(zài)某些情况下也(yě)会回购(gòu)股票，我们也(yě)能很好地理解他们所拥(yōng)有的(de)一大堆业务(wù)，同时我(wǒ)们(men)还能通(tōng)过融(róng)资解决汇率(lǜ)风险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我们就开始购买(mǎi)了(le)，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因是为了向这些公司介绍阿真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态贝尔(ěr)（伯(bó)克希尔非保险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的(de)接(jiē)班人(rén)），因为接(jiē)下来双方可能要共(gòng)事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前(qián)三年布局的巴(bā)菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家姜(jiāng)还是(shì)老的辣。

   多位大(dà)佬抄底日本(běn)

　　除了巴菲特，还(hái)有其他(tā)大(dà)佬(lǎo)也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。3月31日，黑石集团主席苏(sū)世(shì)民拜访(fǎng)了日本(běn)首(shǒu)相(xiāng)岸田文雄。黑石(shí)集团(tuán)两年前在日(rì)本一举(jǔ)收(shōu)购8家酒店，此(cǐ)行被外界普遍(biàn)认为日本(běn)还(hái)蕴藏着(zhe)更多投资(zī)机会。

　　同(tóng)一时期，黑石集团最主要的竞争对手——KKR创(chuàng)始人亨利·克拉维斯也(yě)在日本与投资对象展(zhǎn)开(kāi)交流(liú)。

　　4月(yuè)初(chū)造访日本东京的还(hái)有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在(zài)今(jīn)年(nián)早(zǎo)些时候决定重新在(zài)东京开设办事处(chù)，据《金融时(shí)报(bào)》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在日本市(shì)场的运营(yíng)牌照。

    日(rì)本受(shòu)益(yì)于(yú)地缘(yuán)政治格局变化

　　自1989年日本泡沫经济崩溃以来，日本股市一直都在苦苦(kǔ)的填(tián)坑之中，如(rú)今似乎局面发(fā)生了变化。

　　虽(suī)然巴(bā)菲特在股东大会上解释了抄(chāo)底日本股市(shì)，但是(shì)“狡猾”的巴老(lǎo)爷子也有所保留(liú)。站在事后马(mǎ)后炮的角度看，对股市拥有独特理解(jiě)的巴(bā)菲特对国际地缘政治的变化(huà)也颇(pǒ)有研究。

　　自(zì)2018年中美贸易争端(duān)以来(lái)，国际(jì)地(dì)缘政治格(gé)局巨变。在(zài)新的地缘政治格(gé)局下，日本在亚太(tài)格局中扮演了更加重要的角色，同时日(rì)本(běn)在芯片等产业(yè)发展(zhǎn)中野心勃勃，这都成(chéng)为了边际上的重要变量(liàng)。仔细(xì)观察日本的经济脉络，我们也(yě)会发现日(rì)本的(de)设(shè)备(bèi)投资(zī)开始进入加速期，这背后有产业自身发(fā)展的原因，也暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的政治(zhì)格(gé)局，在全球动(dòng)荡(dàng)的大(dà)背景下反而成(chéng)为(wèi)了“避风(fēng)港”。

　　“嗅(xiù)到了”日本敏感变化的巴菲特，一(yī)直在(zài)等待出手的时(shí)机。直(zhí)到新冠危机爆发，日本(běn)股市(shì)出现急搓，巴菲特终于等到了(le)被低(dī)估的日本资产，自此疯狂抄(chāo)底日本股市。

　　而日本5大商社也用业绩(jì)证明自己的确被低估了。据日经中文网，日(rì)本综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报于(yú)5月(yuè)9日全部(bù)出炉。5大商社(shè)的合计净利润(rùn)超过(guò)约4.2万亿(yì)日元(yuán)，在短短2年时间里增加到了4.3倍。

　　除了日本基本面发生的变化，日(rì)本监管层(céng)的(de)助推也是一股不容忽(hū)视的(de)力量。日本(běn)监(jiān)管层持续(xù)推动企业经营能力的改(gǎi)善和价值的(de)修(xiū)复，其中敦促企业对投资者提高(gāo)回(huí)报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革重要抓手。

　　尤其(qí)是在今年3月底，东京证券(quàn)交易所为(wèi)了(le)改(gǎi)变(biàn)大量个(gè)股股(gǔ)价跌(diē)破净值的情况，发布《关于实现关注资金成(chéng)本和股价经营要求》要(yào)求上市公司提(tí)高企业价(jià)值和资(zī)本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀起一波(bō)回购热潮。

　　一向被韭菜讥(jī)讽为“反向指(zhǐ)标”的高盛(shèng)也(yě)出来(lái)高喊日本(běn)可能正(zhèng)接近十(shí)年一遇的牛市。至于日本(běn)股(gǔ)市未来将走向何(hé)方，一切将由时间(jiān)给出答(dá)案吧。

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