分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后(hòu)，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人(rén)提出了更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指因基(jī)金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金(jīn)融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连续20个交易(yì)日超过5001兆等于多少mb流量，1G等于多少MB0万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人户(hù)数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加(jiā)严格，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风(fēng)险1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB(xiǎn)能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司更加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的(de)利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在(zài)提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前(qián)提(tí)下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相(xiāng)匹(pǐ)配的(de)合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应(yīng)当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面(miàn)的(de)能力(lì)水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间接与重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格的同一商(shāng)业银行发(fā)行的金(jīn)融工(gōng)具占基(jī)金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流(liú)动性受限资产的(de)规模合计不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受(shòu)单一投资(zī)者申购申请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的(de)重要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核(hé)机(jī)制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为(wèi)了更高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防(fáng)控(kòng)和监督管(guǎn)理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当(dān1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBg)综合评(píng)估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对(duì)预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中国(guó)证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险应对预(yù)案(àn)的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关(guān)部门成立(lì)风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依据(jù)风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于(yú)其他(tā)资管产(chǎn)品，货币(bì)市场基金具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部分(fēn)规模较大(dà)的货币规模基金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基(jī)金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布(bù)的重点货币基(jī)金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

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