北京时间周(zhōu)五晚间，备受关注的4月美国非农数据出炉(lú)，其中(zhōng)新增就业25.3万人，高(gāo)于预期(qī)的18万人，打断了此前两个月连(lián)续环比下降的节奏(zòu)；失(shī)业率(lǜ)继续下降至3.4％；更(gèng)受关注的平(píng)均小时工资环(huán)比上涨0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月略有上升。

　　可(kě)以(yǐ)被视作利好(hǎo)的是(shì)，美(měi)国(guó)劳工部将今年2月和3月(yuè)非(fēi)农(nóng)数据均大幅下修超7万人，至(zhì)24.8万和16.5万人(rén)。

　　随(suí)着焦(jiāo)点转换，本周持(chí)续承压的美(měi)国地区银行股也获得喘息的机会。截(jié)至发(fā)稿，周五盘前西太平洋合众银行(xíng)（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平(píng)线国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金(jīn)短线急挫逾10美(měi)元/盎司；美(měi)元指数短线(xiàn)拉(lā)升35点；美国10年期国债(zhài压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？)收(shōu)益(yì)率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五(wǔ)收盘，COMEX黄金期货6月(yuè)合约收于2024.8美元/盎(àng)司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约(yuē)收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大(dà)期(qī)货高级宏观分析师周之(zhī)云告(gào)诉(sù)期(qī)货日报记(jì)者，周五晚(wǎn)间公布的非农数据远(yuǎn)高于前值且(qiě)显(xiǎn)著(zhù)偏离(lí)投行(xíng)们预测的中(zhōng)值(zhí)。此前公(gōng)布(bù)的ADP数据在3月(yuè)份增加14.2万(wàn)人后，4月增(zēng)长了29.6万人，增长幅度达到9个月以来(lái)的最高水平。

　　记(jì)者注意(yì)到(dào)，美国4月非农(nóng)数据公布后，美股期(qī)货短线走(zǒu)低，美元指数短(duǎn)线拉升，贵金属下跌。尽(jǐn)管科技和金融行(xíng)业持续裁员，但(dàn)不断下降却仍(réng)然高企的劳动力(lì)需远远抵消(xiāo)了裁员的影响，也(yě)超过了信贷紧缩带来(lái)的大约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非(fēi)农就业的季节(jié)性因(yīn)素相对于新(xīn)冠(guān)大流行(xíng)前也有(yǒu)了有(yǒu)利的发展，为就业人数的增长提供了5万(wàn)—10万(wàn)人的支持。

　　“不过，我们还是应该对就业数据(jù)保(bǎo)持一(yī)定(dìng)的谨(jǐn)慎，因为本周早(zǎo)些时(shí)候，美(měi)国(guó)3月份的就业机会和劳动(dòng)力流动调(diào)查(chá)（JOLTS）已(yǐ)经显(xiǎn)示，3月职位(wèi)空缺继续下降(jiàng)，为连续第三个月(yuè)下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了(le)与其他(tā)劳动力(lì)市(shì)场数(shù)据相同(tóng)的方向：劳动力市场正(zhèng)在(zài)降温。包括最近(jìn)几周的首(shǒu)次申请失业(yè)金人(rén)数也呈现上升趋势(shì)。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认为(wèi)，加息会导致消费者信贷(dài)和企(qǐ)业融资成本上(shàng)升，进而迫使雇主削(xuē)减(jiǎn)支(zhī)出包括裁(cái)员(yuán)等，从而减缓(huǎn)经(jīng)济增长。短期(qī)强劲(jìn)的非(fēi)农(nóng)就业(yè)数据会让(ràng)市(shì)场(chǎng)对于下(xià)半年货(huò)币政(zhèng)策放松(sōng)进(jìn)程有(yǒu)所改(gǎi)变，进而对商品的流动性溢价部分有所减少，但从中长期来看，美国(guó)会继续朝着衰退的方向(xiàng)前进，后市继续(xù)看好贵金属的表(biǎo)现。

　　非(fēi)农(nóng)数(shù)据(jù)公(gōng)布后，贵(guì)金属进入调整期？

　　“4月非农就业新增人数超预期将引(yǐn)导贵金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月(yuè)的大幅冲(chōng)高主要受(shòu)益于(yú)其(qí)金融(róng)属(shǔ)性(xìng)，尤其是市场预计5月是(shì)美联储最后(hòu)一次加(jiā)息(xī)，且(qiě)预计(jì)9月之后可能降息，这导致美元名(míng)义利(lì)率回落(luò)，在通胀(zhàng)温(wēn)和回(huí)落的情(qíng)况下，美元实际(jì)利率有了明显的下行(xíng)。”广州金(jīn)控期货研究所副总经(jīng)理(lǐ)程小勇(yǒng)说。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，5月3日，美联储议息(xī)会(huì)议(yì)如(rú)期加息25个(gè)基点，将政策(cè)利率联邦基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发(fā)布会上的讲(jiǎng)话(huà)暗示加息临近尾声，因此美元(yuán)指数和(hé)美债收益率大(dà)幅回(huí)落(luò)。

　　然而，美(měi)联储会(huì)后声明(míng)表示(shì)，委员(yuán)会将密切关注压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？(zhù)未来发布(bù)的信息，并评估其对货币政策(cè)的(de)影响，且(qiě)鲍威尔在新闻发布会上表示，美联(lián)储焦点仍在双重使命上(shàng)。这(zhè)意味着美(měi)联(lián)储是否(fǒu)结(jié)束加息需要看(kàn)到通胀明显回落。至于(yú)是否要开始降息，需要(yào)看到就业市(shì)场(chǎng)出现明显恶化。从历史经验来看，美联储加息(xī)看通胀，降(jiàng)息(xī)看就(jiù)业。

　　徽商期货贵金属分析师从(cóng)姗姗告诉记者，美国银行业风(fēng)波持续发(fā)酵、经济(jì)走弱预(yù)期升温叠加市(shì)场(chǎng)预期美联储年内或将(jiāng)降息，贵金属振荡偏强运行。美国(guó)就业数据超预期，美债收益率、美元指数走高，贵(guì)金属(shǔ)短线大(dà)幅下挫。这份超(chāo)预期的非农报告，这让美联储(chǔ)陷入困境(jìng)，美联储希(xī)望暂停加息，甚至可能(néng)很快就需要降息，但就业市场并不配合，美(měi)国(guó)就业市场依然强劲，美联储可能在长时间内维持高利率。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)贵金(jīn)属分析师展大(dà)鹏告诉记者(zhě)，4月美国非(fēi)农(nóng)就业数据和时薪增速全(quán)面超预期，表明美国(guó)当前劳动力市场(chǎng)仍十分(fēn)强劲，美联储控通胀压(yā)力加(jiā)大(dà)，这(zhè)也就意味着美联储可能会在较长时间内维(wéi)持高利率环境(jìng)，且6月再(zài)次(cì)加息的(de)预期(qī)开始回升。

　　“美国非农数据强于预(yù)期或在短期(qī)提振美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数和美债收益率，从而打压(yā)贵金属(shǔ)的涨势，但中期看，美联(lián)储5月会议加息25BP后暗示停止加息(xī)，货币(bì)政策(cè)进入新阶段，市(shì)场将加大对下(xià)半年(nián)降息的博弈，贵金(jīn)属将获得(dé)提振而走强，使均值平(píng)台不(bù)断上移。”广(guǎng)发期货(huò)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)研究(jiū)员叶(yè)倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年(nián)两轮美联储(chǔ)停止降息后的(de)表现来看，尽管此后(hòu)美国(guó)经济仍市(shì)场偏强运(yùn)行一(yī)段时间，失业率继续走低，但(dàn)美联储并(bìng)未(wèi)再次加息，而贵(guì)金(jīn)属(shǔ)则在美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)持续下行(xíng)的情况(kuàng)下，呈现振荡走(zǒu)强(qiáng)的趋(qū)势。但当前(qián)情(qíng)况不同的是，通胀率相对(duì)更高(gāo)，而黄金(jīn)价(jià)格对降息(xī)并未提(tí)前(qián)预期更多。

　　虽然目前距离降息仍(réng)有时(shí)间，美联储表示美国银行系(xì)统仍健康并有(yǒu)弹性，但高利率环境下美国(guó)银行(xíng)系统风险并未解除(chú)，在第一共和(hé)银(yín)行宣(xuān)布被接管收购后(hòu)，因(yīn)银行业长期存(cún)在的弱点，又有多家区域(yù)性银行出现股价暴跌。存款(kuǎn)仍在持(chí)续流(liú)出使银行融资(zī)成本正在攀升，信贷(dài)收紧将不断向实体(tǐ)经济蔓延，美国2023年一(yī)季度实(shí)际GDP年(nián)化环比增长1.1％，不仅(jǐn)比去年四季度2.6％的增速大幅(fú)放缓，而且远不及预期的1.9％，具体看企业(yè)投(tóu)资和库存对(duì)GDP拉(lā)动转负，但消费的拉动上升反映出一定的韧性。未(wèi)来随(suí)着经济下行(xíng)压力不(bù)断(duàn)上升，市(shì)场预(yù)期(qī)下半年(nián)美国GDP将出现负(fù)增长。“总体上在风险和(hé)衰(shuāi)退(tuì)的(de)共(gòng)同影响下，美(měi)债收益率和美元(yuán)指数将(jiāng)持续承(chéng)压(yā)，避险需求提振下，贵金属(shǔ)价格有(yǒu)望(wàng)再创历史(shǐ)新(xīn)高，长(zhǎng)线可维持(chí)逢低买入配置思路，短线则可买入黄金和(hé)白银(yín)虚(xū)值看涨期权(quán)把(bǎ)握突破(pò)行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍(shào)说，从黄金的(de)供需数据来看，黄金(jīn)的需求实(shí)际上(shàng)是明显下降的。世界黄金协会公布的(de)数据(jù)显示(shì)，今年第一季度剔(tī)除场外交易的全球黄金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽(suī)然各国(guó)央行和(hé)中国消费者(zhě)需求较高，但(dàn)其余(yú)投(tóu)资者购(gòu)买(mǎi)量的减少抵消(xiāo)了这(zhè)一增长。其(qí)中(zhōng)对黄金价格其(qí)关(guān)键作(zuò)用的黄金投(tóu)资需在一季度同比(bǐ)下降(jiàng)50％左(zuǒ)右，较去年四季(jì)度有所增(zēng)长，大约为273.74吨，去(qù)年同期高达558.41吨(dūn)。其中(zhōng)，实物(wù)金条(tiáo)和硬(yìng)币方面(miàn)的(de)黄(huáng)金需求(qiú)为302.41吨，高(gāo)于去年同期的287.74吨，但低于去年四(sì)季度(dù)的340.25吨(dūn)；黄金ETF及(jí)类似产(chǎn)品需求(qiú)下降28.67吨(dūn)，去年同期(qī)高达270.67吨。白(bái)银方面(miàn)，由(yóu)于美国经济指标耐用品订单等指标走弱，商品属(shǔ)性更强的白银因需求受经济下行拖累而涨幅受限(xiàn)。因此，金银比价大概(gài)率(lǜ)继续攀升。世界(jiè)白银协会预(yù)计2023年白银实物消费较2022年(nián)下降(jiàng)16％。

　　之前美联(lián)储加(jiā)息25个基点在议(yì)息前已经被充分计提，议息前(qián)的谨(jǐn)慎转(zhuǎn)变为(wèi)议息后的乐观，因此(cǐ)黄(huáng)金(jīn)市场一度表现(xiàn)为极为(wèi)乐观(guān)，伦(lún)敦现货黄金甚至(zhì)创出了历史(shǐ)新(xīn)高。

　　“目(mù)前欧(ōu)美央(yāng)行加息靴子落(luò)地，且(qiě)银行业风(fēng)险仍在(zài)蔓延(yán)，避险情绪提振贵金(jīn)属价格。此外，随着经(jīng)济走(zǒu)弱(ruò)预(yù)期(qī)升温(wēn)，预计美联储(chǔ)下半年大概率暂停加息并(bìng)将进入降息周期(qī)，实际(jì)利率(lǜ)或将继(jì)续下行，贵金属中长(zhǎng)期仍具有较高配置价值(zhí)。”从(cóng)姗姗(shān)说。

　　展大鹏则认为(wèi)，对于黄金而言，市场寄希望于美联储(chǔ)最后一(yī)次加息落地然后转降息预(yù)期，从(cóng)而刺激价格继续高走，从这(zhè)个角(jiǎo)度考虑黄(huáng)金确(què)实(shí)存在恢(huī)复上行趋(qū)势的可能性。但当前美通胀仍(réng)在(zài)高位(wèi)，美联(lián)储货币紧缩动作并没有结束，官(guān)员们的讲话仍偏鹰派，5％的(de)利率可能会维(wéi)系较长(zhǎng)一段时间，且高利率环(huán)境(jìng)到底会对经(jīng)济和金融市场产生(shēng)怎样的影响(xiǎng)也(yě)未可知，因此在当前看多(duō)观点(diǎn)出奇一致，且海外看多(duō)头寸比较拥(yōng)挤的情况下，对待金价节节攀高的观点(diǎn)谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？