财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块(kuài)，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富(fù)贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研(yán)究精选混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)金(jīn)山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复(fù)苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子(zi)行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一(yī)个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基(jī)金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季报(bào)中(zhōng)也证(zhèng)实了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提(tí)到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找到(dào)明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他(tā)也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在(zài)应用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层(céng)中建议投资(zī)者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎ发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的ng)风格占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现在(zài)还是主题(tí)投资(zī)阶段不(bù)太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局(jú)有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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