用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务(wù)转型第二阶段进(jìn)展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单(dān)季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第三年净(jìng)利下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶(jiē)段营(yíng)收(shōu)、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季度(dù)实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公(gōng)司2001年5月上市以来单季最(zuì)大(dà)亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)连续(xù)第三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历(lì)史新(xīn)高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资(zī)者被(bèi)套(tào)

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前，用友网(wǎng)络在股价(jià)相对高点进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结(jié)果，增(zēng)发数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股价(jià)格(gé)为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增市场(chǎng)颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了(le)定增，投入资(zī)金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩(jì)更是连(lián)续爆(bào)雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年(nián)一季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持(chí)数(shù)量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也惨(cǎn)遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展(zhǎn)历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件服务arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服(fú)务(wù)业务(wù)，引领(lǐng)中(zhōng)国企业级(jí)服务(wù)市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公司(sī)2020年(nián)进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算发(fā)布(bù)了完全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务(wù)云、人(rén)力(lì)云等(děng)云产品得到(dào)逐步(bù)发(fā)展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段(duàn)的(de)”用友云”面世(shì)、云(yún)平台及领域(yù)服务快速发展(zhǎn)，第二(èr)个(gè)阶段的统一底座(zuò)和服(fú)务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规(guī)模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络(luò)云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大(dà)收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市(shì)场份(fèn)额来看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其(qí)中用友市(shì)占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占(zhàn)有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华(huá)为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华(huá)为目(mù)前仅为自用，并(bìng)不一(yī)定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反(fǎn)应出市(shì)场对用友在高(gāo)端ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力信心的严重不足，也反应了其在高端市场(chǎng)的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股价(jià)上(shàng)，在此期(qī)间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是(shì)踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公(gōng)司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在(zài)2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值(zhí)还是有(yǒu)很大的(de)提升空间。但从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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