“一带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下(xià)滑(huá)，使(shǐ)得(dé)全(quán)年(nián)2023年全年(nián)的出(chū)口(kǒu)增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的(de)重要指标，但随(suí)着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数(shù)据与(yǔ)实(shí)际出口增速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口(kǒu)增(zēng)速与中(zhōng)国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年(nián)以(yǐ)来两(liǎng)者产生(shēng)较大背(bèi)离(lí)。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月对俄出(chū)口的(de)高增(zēng)反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回(huí)落(luò)，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年(nián)初以(yǐ)来(lái)“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额(é)保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国(guó)4月汽(qì)车及(jí)机电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在(zài)2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了(le)越来越重要的作用(yòng)，那么(me)如何去(qù)评(píng)估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能(néng)主要来自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国(guó)的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出(chū)口规(guī)模(mó)最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的(de)70％，以下简称10韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔中性、乐(lè)观三种情形下的进口增(zēng)速(sù)情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不(bù)少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济体出口增速(sù)预(yù)测(cè)，思路为在中国(guó)加入(rù)世界贸易(yì)组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作为(wèi)参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quá韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔n)球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧美(měi)经(jīng)济(jì)体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国出口的拖(tuō)累不足(zú)。

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