衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济(jì)分析局公布数据显示(shì)，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私(sī)人(rén)库(kù)存投资和(hé)住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度放(fàng)缓(huǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)私人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核(hé)心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声(shēng)明(míng)称，扣(kòu)押了(le)一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截并识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全(quán)球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的(de)许可(kě)下，海军出动直升(shēng)机扣押了(le)该船(chuán)只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息(xī)称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮(lún)，美方要求立(lì)即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一(yī)份声(shēng)明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台(tái)新近发布(bù)的(de)视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄(é)罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的一(yī)系(xì)列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次谈话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编(biān)辑(jí)，无法确认准确(què)性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出于对(duì)他们(men)工(gōng)作(zuò)的尊重(zhòng)，美(měi)联储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过(guò)恶作(zuò)剧(jù)的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能(néng)会(huì)导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主要(yào)是基于美联储作为(wèi)主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通(tōng)常受(shòu)到投(tóu)资者和(hé)商界人(rén)士的密(mì)切(qiè)关注，有时会(huì)引发股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员(yuán)同他人(rén)的私下会面(miàn)时常引发争议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能让在(zài)场的人掌(zhǎng)握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍(bào)威尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无(wú)名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人(rén)这些(xiē)年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是(shì)为(wèi)了恶(è)搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对(duì)话中直(zhí)接(jiē)问(wèn)他(tā)们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间(jiān)，国际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大不确(què)定性，恰逢油价(jià)大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投(tóu)资者(zhě)担(dān)忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务(wù)压(yā)力及经济衰(shuāi)退风险可能(néng)削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风(fēng)险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油价再度(dù)承压。随(suí)着美联储加息会议(yì)的临(lín)近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显(xiǎn)示(shì)银行业危(wēi)机(jī)仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本(běn)月降至去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导原油市场走(zǒu)势的(de)宏观风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议将再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资(zī)者(zhě)也高度(dù)关(guān)注美联储利率政策的(de)变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性(xìng)成为影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。东隅已逝桑榆非晚是什么意思欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持(chí)加息(xī)政策(cè)，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来需求(qiú)下(xià)行(xíng)的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看(kàn)原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的(de)五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪(xù)和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来东隅已逝桑榆非晚是什么意思(lái)极大(dà)影响；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻(zuān)井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此外(wài)在5月美(měi)联(lián)储加息(xī)后，宏观面的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原(yuán)油(yóu)市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊(hú)，在美国(guó)储(chǔ)备政(zhèng)策难以(yǐ)改(gǎi)动的(de)情况下(xià)，底部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动(dòng)预(yù)期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美(měi)市场需(xū)求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来(lái)看油(yóu)价(jià)或继续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性(xìng)较强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记(jì)者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受(shòu)到油价(jià)影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整(zhěng)体(tǐ)供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之(zhī)二，但同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了(le)一(yī)部分中(zhōng)东出口的下(xià)滑(huá)；需求(qiú)端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料(liào)油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短(duǎn)期内原(yuán)油(yóu)系品(pǐn)种波(bō)动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过(guò)基本面(miàn)差(chà)异还是会(huì)让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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