在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披(pī)露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列判断。在(zài)交(jiāo)流(liú)中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低(dī)，压力已并不(bù)明(míng)显。这也在一定程度上反映了(le)电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在国轩高(gāo)科方面看来(lái)，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换(huàn)言(yán)之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)池核心(xīn)原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小时(shí)经过(guò)1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了(le)锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在(zài)近(jìn)期(qī)才有明(míng)显企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在(zài)4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日(rì)上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思元/吨涨至18.9陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能形成振荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度观察来看，新能源行(xíng)业(yè)处(chù)于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是(shì)处(chù)于投标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季(jì)度将(jiāng)迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下(xià)降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国(guó)轩(xuān)高科在一(yī)季(jì)度达(dá)到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上(shàng)，同(tóng)样(yàng)的情况(kuàng)也发(fā)生(shēng)在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年(nián)水平(píng)提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归(guī)理性价格之后，新(xīn)能源汽车市(shì)场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断(duàn)今年(nián)新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南(nán)京(jīng)基(jī)地智(zhì)能(néng)制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高端(duān)正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多个(gè)项目(mù)相(xiāng)继(jì)投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不(bù)少电池厂商(shāng)存货余额(é)均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季(jì)报也显示，其存(cún)货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极低库存(cún)，电池本身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液(yè)库存周(zhōu)期大(dà)幅下降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化(huà)需要一个(gè)月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个(gè)月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库存极(jí)低，基本保持(chí)7天(tiān)的最低安全库(kù)存。若下(xià)游需求(qiú)恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，在去库存(cún)的过(guò)程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全球化步伐(fá)，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于(yú)2022年(nián)6月开(kāi)始改造并(bìng)已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前(qián)市(shì)场(chǎng)普遍预计(jì)，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出(chū)判断(duàn)认为，储能方面今年(nián)预计增(zēng)速(sù)将会比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中(zhōng)也认同这(zhè)一(yī)观点。他(tā)预计，储能(néng)行业今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间预计会(huì)高于动力电池，其中(zhōng)国(guó)外(wài)家储(chǔ)市场需(xū)求预计会(huì)在下(xià)半年放量，而国内大(dà)储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度(dù)处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的年报数据显示，其储能(néng)业务在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电池(chí)业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能(néng)业务(wù)已经占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到用(yòng)电需(xū)求，每年到了第(dì)二季度开始后(hòu)才爆(bào)发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二(èr)季(jì)度以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求(qiú)。此外(wài)，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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