一度被称为“机(jī)构(gòu)投(tóu)资者风向标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变局，个(gè)人投资者(zhě)不仅(jǐn)在(zài)新(xīn)发基金中占据主流，存量产品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示(shì)，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认知(zhī)，以及投资(zī)热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下(xià)，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经历股民(mín)转基民(mín)，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期来(lái)看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散(sàn)风险，提高市场交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周(zhōu)披露的个人(rén)投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗itle="6211793191683977548141">

　　针(zhēn)对(duì)个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规(guī)模主要集(jí)中在几大(dà)宽(kuān)基(jī)ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资(zī)者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作(zuò)上(shàng)的共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优势(shì)，越来越(yuè)被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占(zhàn)比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国(guó)泰基(jī)金也分析，今年(nián)以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受(shòu)到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大部分由(yóu)股民转化(huà)而(ér)来(lái)，这(zhè)些个人投资(zī)者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更(gèng)好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买新不(bù)买旧”的(de)理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市(shì)的ETF，而机构投资(zī)者对于时(shí)间成本(běn)的把控较(jiào)严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构投资(zī)者风向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比(bǐ)又回落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个(gè)人投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩张(zhāng)态势中，个人(rén)投(tóu)资者在行业或(huò)主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了(le)机(jī)构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我(wǒ)们(men)发现大(dà)部分投资者都会(huì)将较为低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试(shì)。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的一个重要的台(tái)阶。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由(yóu)于近年来行业(yè)轮动(dòng)加快，而(ér)宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均(jūn)衡的投资机(jī)会，受到(dào)资金关注(zh再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗ù)。早在2018年(nián)和(hé)2022年(nián)，市(shì)场震(zhèn)荡下行，投资者的(de)风险偏(piān)好(hǎo)有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间(jiān)又大，风险偏(piān)好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表(biǎo)示，近(jìn)五年市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)热情的提升(shēng)带(dài)来(lái)了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者(zhě)入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其(qí)是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰(xī)的认(rèn)知，而ETF能够有效的(de)跟(gēn)上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点(diǎn)轮动较快，新的投资(zī)领域带来了大量的(de)学习(xí)成(chéng)本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来(lái)越深入(rù)，近几(jǐ)年可以看到(dào)更多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较(jiào)为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的(de)交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示(shì)，长期来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人(rén)占比超(chāo)过机(jī)构，有利于(yú)股(gǔ)民(mín)转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提(tí)升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转化而来，个(gè)人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的(de)参与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波(bō)动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易频率更(gèng)高，也更(gèng)容易受到市场消息的(de)影响，这对(duì)于我们基(jī)金(jīn)管理人的持续(xù)运营和投资者陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称。

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