AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值(zhí)，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境保(bǎo)护和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表示(shì)，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展为(wèi)全(quán)球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的(de)法律(lǜ)法规(guī)和伦(lún)理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在(zài)季报中也(yě)明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业(yè)，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行业一样(yàng)大(dà)规(guī)模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带(dài)来(lái)发(fā)展(zhǎn)的(de)机(jī)会。目前整个(gè)板块的(de)估值都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金(jīn)经(jīng)理首次(cì)利(lì)用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确(què)实(shí)开始(shǐ)方方面(miàn)面开(kāi)始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度智能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金(jīn)一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和中国一共有多少万亿钱传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余(yú)神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会(huì)，特(tè)别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的(de)产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为代(dài)表的(de)科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的(de)企稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、军(jūn)工为(wèi)前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的(de)原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经(jīng)济的(de)看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量发展的核(hé)心(xīn)在(zài)于全要(yào)素生产率的(de)提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务(wù)端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的(de)基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续(xù)调整(zhěng)了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融(róng)地(dì)产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布(bù)局(jú)了人(rén)工智能技术创新(xīn)带来的(de)相关产(chǎn中国一共有多少万亿钱)业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人(rén)工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这(zhè)一(yī)成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次(cì)重(zhòng)大创新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的(de)部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体及医(yī)药板块的(de)抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)银华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的(de)发展是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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