30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜(sōu)特(tè)转债今(jīn)天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和(hé)违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也继续不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和多数(shù)板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退(tuì)市历(lì)史，在(zài)今年5月一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要退(tuì)市(shì)，打破了30年来的可转债没有出现正股(gǔ)和转债退市(shì)的历(lì)史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值(zhí)退(tuì)市，搜特(tè)转债持续(xù)暴(bào)跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜特(实属和属实区别在哪，实属与属实的区别tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日(rì)搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的转债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以(yǐ)及(jí)可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价(jià)转债，过去的(de)双低策略似(shì)乎也不(bù)再奏(zòu)效。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破(pò)100元的低价(jià)转债，而(ér)一年前(qián)市场(chǎng)还(hái)在关注“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下(xià)可转债，一度没(méi)有转债(zhài)价(jià)格(gé)低于100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在(zài)券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持(chí)续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略(lüè)点(diǎn)评实属和属实区别在哪，实属与属实的区别(píng)表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量(liàng)明显+票据(jù)利率下行，数据(jù)走弱在方向上不(bù)超(chāo)预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再(zài)现，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与(yǔ)地(dì)产销(xiāo)售(shòu)回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据再(zài)次印证复苏(sū)成(chéng)色需巩固，或提(tí)升(shēng)政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近(jìn)日也表示(shì)，后续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍(réng)超预(yù)期，外(wài)需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复下市(shì)场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率(lǜ)仍(réng)然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联(lián)储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶(dǐng)点(diǎn)，仍然(rán)存(cún)在区域(yù)银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海(hǎi)外(wài)流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性的(de)波动是(shì)指数调(diào)整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延(yán)续、外资(zī)流出压力不大下(xià)市场无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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